内存芯片业破产危机 斗鸡博弈还是减产自救
2009-02-20
作者：3C联盟
作为台湾地区的存储芯片大厂，茂德科技在2月14日遭遇了一点也不甜蜜的“情人劫”。当日，有一笔 110亿元新台币(约3.2亿美元)的海外公司债到期，但直到13日，茂德仅筹措到33亿元。
事实上，从今年1月起，金融危机引发了全球IT行业的新一波裁员浪潮，截至目前IT企业裁员人数已超过8万人，而位于电子业上游的芯片业成为其中的“重灾区”。
1月23日，德国DRAM内存大厂奇梦达(NYSE:QMNDQ)向慕尼黑地方法院提交破产申请。2月10日，美国最大NOR闪存芯片厂商Spansion宣布，其日本分公司已经申请破产保护。2月14日之后，由于巨额债务，茂德也难逃破产噩运。
“斗鸡博弈”
经济危机下，整个半导体产业增速放缓、收益下降、亏损、裁员、并购、重组，整个产业频频亮红灯，其中内存芯片将成为今年动荡中的主角。
行业市调机构DRAMeXchange的数据显示，DRAM颗粒价格2008年下滑近75%，全球前三季DRAM产业合计亏损逾80亿美元，DRAM 667Mhz 1Gb颗粒价格甚至从高点时的2.29美元下滑至最低0.58美元，不仅跌破厂商现金成本1美元(不计折旧成本)，甚至逼近了后端封测价格0.6-0.7美元，使得不少DRAM大厂出现营运危机。
“预计内存芯片价格2009年内不会大幅提升，企业将削减投资降低产量来促进价格反弹。”三星半导体事业部总裁权五铉表示，过去18个月，1G DDR2的价格从6美元降到了0.6美元，内存芯片价格已经触底，“奇梦达等企业最近面临严重危机，但随之而来产业结构也将进入重新洗牌阶段，预计内存产业已经处于波谷，供应增长的明显减速将使价格有望在2009年结束前出现反弹。”
今年初，台湾力晶半导体公司和日本尔必达都宣布了削减内存产量，试图减产动态内存10%-15%，减产量占整个内存市场约2%。
“美国费城半导体指数创出单日暴跌4.23个百分点，最大原因是市场对半导体行业失去了信心。”iSuppli中国半导体行业分析师顾文军告诉记者，经济萧条所造成的需求、资金紧缩是外因，但各大厂商无限度进行的攻击性投资，即所谓的“斗鸡博弈”也在很大程度上形成了产业内部危机。
一直以来，半导体产业的景气都在周期性循环，“斗鸡博弈”是指在不景气时逆势扩大生产，大幅增加市场占有率，当景气恢复时最大限度地赚取利益。然而，当大多数厂商不约而同地实施这种战略后，半导体价格一降再降，业界的不景气也就更加严重。据世界半导体贸易协会(WSTS)统计，2006年为313亿美元的DRAM市场规模在2008年已经缩小为276亿美元，预计2009年该数字将有可能锐减至216亿美元。
“欧美国家的经济虽依旧萧条，但亚太地区的需求却在增长。如果在最近的不景气周期中丧失市场份额，则恢复景气时就不能挽回损失。”LIG证券研究员崔胜勋则认为，在市场困难时期技术和生产上的投资对半导体企业尤为重要。
崔胜勋指出，三星收购闪存卡企业晟碟(SanDisk)、海力士投资入股台湾茂德、尔必达在中国新建工厂等，都显示内存产业前三甲均在为半导体市场恢复景气做准备。“景气恢复后，市场占有率高的企业占据优势将是理所当然。海力士、尔必达、美光为了继三星电子之后，占据DRAM市场占有率第2的位置，今年依旧将展开激烈竞争。”
产业链传导
当消费电子产业遭遇普遍购买力衰退时，来自PC、手机等各类产品需求衰退的叠加效应，正集中作用在上游芯片厂商，这使得芯片成为当下不景气指数最高的电子产业。内存芯片则是一个最典型的例子，赛迪顾问一项调查显示，过去18个月，电脑和数码相机存储芯片价格下跌了90%，而市场需求自去年9月起则逐月递减在20%-30%之间。
顾文军指出，芯片制造商供应了包括PC、笔记本电脑、手机、MP3、数码相机等几乎所有电子产品的主要核心部件；任何一种电子产品需求的萎缩，都会直接反映在芯片制造商的订单上，并且持续的金融危机正驱使消费者购买低端电脑、手机以及缩减MP3、数码相机等的娱乐应用，这最终都将影响芯片制造商的利润率，并可能导致芯片价格长时间停滞在谷底。
作为另一大芯片供应领域，手机市场的情况同样不容乐观。全球最大手机制造商诺基亚月内连续两次下调销售预期，摩托罗拉全球大裁员，国内手机厂商全线亏损，而一度的台湾股王联发科因运营数据明显下滑，去年11月来股价已跌去约30%。
来自商务部产业损害调查局的最新数据也显示，去年11月份电子信息产品进出口额均呈负增长。以我国电子信息产品第二大出口地美国为例，2008年1-11月对美国出口933.84亿美元，占出口总额的19.3%，同比增长8.23%，但增幅比上年同期回落7.64个百分点。其中，通信设备、半导体元件行业出口额呈负增长，分别为-11.94%和-6.44%，增幅比上年同期下降16.62和40.65个百分点。
“经济衰退对电子信息产业的传导有一定的滞后性，电脑、手机等终端消费电子产品发货量的下调，其影响目前已经发酵到作为核心零组件的上游芯片业。”Garnter中国首席硬件分析师叶磊认为，其实半导体行业一直都是一个频繁景气循环的产业，只是这次美国金融危机使得半导体产业未来的信心指数大幅下降，进而影响了厂商和消费者对未来的判断。
产业格局
半导体业的一个起伏规律是——总是由内存的波动而牵动。然而，为什么内存产业会有如此大的威力，能够左右整个行业的起伏，这也是业界一直在探讨的话题。
本世纪初开始，随着市场需求上升，全球内存芯片的投资比重日益增大，产能也随之增加。据分析机构统计，今年全球前五大建厂投资计划中，无一例外都是存储器。而从摩尔定律角度看，NAND闪存和DRAM内存都走在了半导体技术的最前列。
正如Novellus的Rick Hill所说，1980年代，全球2/3的芯片厂做MPU、逻辑电路，1/3芯片厂做内存；如今却反了过来，全球2/3的芯片厂都在做内存。因此，无论从投资扩产，还是技术的先进性，都使得内存芯片业成为半导体产业的主角，从而能左右整个产业。
解决内存业困境的关键是供求关系。目前的内存芯片价格已在成本线以下，产出越多亏损越多。奇梦达大厦已覆，三星、海力士、尔必达、美光四巨头新年一季度赤字也无一能免，限产提价也只是亏多亏少的问题。
顾文军指出，按照市场经济规律，内存市场急需减产和进行有意义的工厂暂时停产或关闭，使得供需关系恢复平衡，从而稳定价格，这是理性的逻辑；但在实际的市场竞争当中，谁都不愿首先减产，甚至希望保住甚至扩大自己的市场份额；面对两难的抉择，方法只有两招，一是保住现金流不断，再有就是能请来“金主”提供财政支援。
近日，包括台湾地区与韩国的政府纷纷打算出手援助本地的内存厂商。台湾方面，南亚、力晶、茂德都在试图寻求政府的协助。有消息称，力晶半导体也可能通过与日本尔必达的并购来摆脱困境；在韩国，全球第二大内存厂商海力士正在寻求贷款挹注，同时该公司也表示希望政府伸出援手。
据台湾地区媒体消息，台湾地区“经济部长”尹启铭3日到行政院作政策说明时表示，台当局没有说台湾的内存厂一定不会倒，但对台湾的半导体产业来说，晶圆代工和DRAM是两大支柱，台当局会“有条件”支持陷入困境的业者。
消息称，台湾“经济部”也拟妥新的架构在1个月内公布，在该部门绩效考核中，将列入内存芯片产业救助内容以及救助成果，并将组织相关部门协调企业之间的合并，以彻底改造台湾地区存储芯片企业的体质。
“尹启铭在台湾‘行政院’表示，当局将发基金2000亿元新台币的资金入主台湾DRAM大厂并推动产业横向整合。”对此，力晶半导体相关人士对记者分析，在奇梦达破产后，韩系厂商三星和海力士会自然形成第一联盟，而美国美光与日本尔必达也正积极寻求组成第二联盟，台系内存厂则会为形势所迫组成第三联盟，“这样一来，三方割据的局势就有可能形成，而这也是一场从产业升级到国家对抗的变革。”
对于目前政府援手存储器厂商的局面，Gartner副总裁Andrew Norwood对外表达了自己的见解，他警告：“舆论持续报道内存供货商的吃紧财务状况，并预测政府会出面援助那些厂商，但各国政府对内存产业的广泛援助将会是一场灾难。这种举动只会延长衰退，而不是逼让内存供货商面对现实，从而进一步想办法减少产能或是寻求整合。”
iSuppli也发出警告称，如果不进行适当减产，一些供应商将在两个季度内面临破产风险，而这可能导致供应链断裂。由此看来，目前有效可行的办法一是看三星、海力士这样的大厂能否加入减产行列，二则是DRAM内存寄托于Vista与IDC数据中心，以及NAND闪存寄托于SSD(固态硬盘)与手机等市场需求有大的回升。
在减产上，海力士已先行一步，宣布从去年12月底起将芯片产量调降30%，通过全公司休假，达到减产计划。三星电子中国相关人士也表示，公司半导体事业投资计划不会改变，但策略上的减产调整也是发展必需，“虽然无薪休假对基层员工来说会哀声怨天，但对于整个行业来讲，这绝对是个缓解市场压力的利好，对员工来说也总好过公司破产丢掉饭碗。”