联发科（2454）法说会后，外资圈随即进行获利预估值调整，保守派的合理股价预估值大约落在200至250元之间，摩根大通证券等外资法人指出，由于高通S820明年第一季可望拿下部分三星Galaxy S7订单，双方这场“双输”价格战恐怕还有得打。

　　不过，元大投顾台湾区研究部主管张家麒倒是逆势将联发科投资评等与合理股价预估值分别调升至“买进”与310元，认为毛利率下滑利空已反应在自高点以来已重挫50％的股价中，看好16奈米产品将扮演“扭转颓势”的角色、带领联发科逆转胜。

　　法银巴黎证券亚太区下游硬体制造产业首席分析师陈佳仪指出，联发科第三季毛利率42.7％与营益率13.4％，以及第四季毛利率与营益率财测中间值40％与8％，均低于预期，联发科目前遇到的主要问题包括：一、全球智慧型手机成长趋缓，尤其是Android阵营；二、包括三星与华为在内的Android阵营旗舰机款已逐步采用内部供应的解决方案。

　　陈佳仪将联发科合理股价预估值由222元进一步调降至200元，为目前外资圈最低价，而保守派外资法人所调整后的合理股价预估值则位于200至250元之间，对照上周五（10月30日）收盘价254.5元已相去不远，外资圈认为接下来股价还会震荡一阵子。

　　联发科股价要有好表现，毛利率走势是非常重要的指标，摩根大通证券半导体分析师哈戈谷（Gokul Hariharan）认为，高通与联发科营益率都已来到个位数水准，两大晶片厂商之间的“双输（lose-lose）”价格战，至今尚未看到有停火迹象。

　　哈戈谷指出，尤其是高通明年第一季有机会透过S820晶片拿下部分三星S7订单，将提供高通更多在主流LTE晶片持续价格战的空间，不利于联发科，将合理股价预估值由280元再度调降至250元。

　　哈戈谷表示，在3G/4G晶片价格战冲击下，目前联发科智慧型手机晶片毛利率已经低于40％，且现在看起来，明年第一季回温能见度还是相当低，由于小米在799人民币产品带采用联发科Helio X10，需担心对其他主流LTE晶片造成排挤效应，除非明年上半年Felio X20/X30价格能守在25至30美元，否则毛利率很难好转，预估明年第一季毛利率为39.8％。