据媒体报道，苹果将在2017年更新的iPhone上使用OLED屏幕，同时计划将这种屏幕使用到iPad和MacBook上。三星或已经拿到2017年iPhoneOLED屏幕的独家供应权，并有意向PC市场大量提供OLED屏幕。

　　苹果将在iPhone系列采用OLED面板几乎已成定局，这带起全球面板厂与手机品牌竞逐投资中小尺寸OLED面板的热潮。

　　一、AMOLED产业发展趋势

　　1.为什么OLED这么热？

　　从去年年底到现在，OLED相关的产业有几件大事：

　　a.苹果公司原计划2018年在iPhone上应用OLED屏幕，后来提前到2017年；根据韩国媒体报道，三星已经拿到了苹果的OLED订单，正在大力扩充产能，根据我们业内了解，这个消息可信度很高。以苹果为代表的消费电子龙头对整个产业链的影响巨大，目前很多机构调高了对于未来AMOLED的预测。

　　b.LG大力推进AMOLED电视。AMOLED电视的价格近年来快速下滑，前年55寸电视的价格在6万左右，去年售价已经下滑到2万，今年55寸OLED电视已经到9000~10000块钱。LG与合作伙伴力推，伴随技术进步价格下滑较快。我们判断，在当前售价下，LG可能实际是亏损的，但是他们正在通过降价为后期的产能投放作市场铺垫。

　　c.AMOLED在VR领域的应用。FaceBook收购Oculus进军VR产业，HTC及索尼也发布了相关VR产品，业内普遍认为VR有可能成为下一个类似智能手机的行业，市场空间极大。AMOLED可以有效消除VR的眩晕感，而从目前产品的分辨率来说与LED差不多，非常值得期待，AMOLED将会是VR最好的显示方式，空间巨大。

　　正因为此，所以下游市场非常关注。

　　2.AMOLED的市场空间

　　今年以来，第三方机构对于AMOLED市场空间的预测也有很多调整。根据UBI发布的AMOLED市场调研报告，2020年AMOLED的市场规模可以达到717亿美元，CAGR=49%，但具体能到达的空间与下游市场的变化息息相关。在去年的报告里，市场空间预测值只有400亿美元，CAGR 30%左右。一年下来，整个第三方机构对AMOLED对于市场的预期普遍调高。

　　3.AMOLED的特性

　　AMOLED最吸引人的特性在于柔性显示。目前AMOLED是最有希望达成量产的柔性显示方式。三星两年前已经推出了可折叠屏幕的概念手机，展示的是一个可以全屏卷曲的AMOLED的显示屏，此外近期产业界预期三星柔性屏幕手机有望在今年年底推出。

　　AMOLED固态、自发光、结构简单和薄膜化特性使得其在柔性领域前景广阔，目前，三星投产的AMOLED量产线全部是柔性的，国内包括国显光电和京东方在成都的线也全是柔性的，根据第三方机构UBI的预测，到2020年柔性显示市场规模可以达到477亿美元，占整个AMOLED显示市场份额的66%左右，该数据与一年前相比有很大提高。

　　4.OLED生产线情况

　　已投产的产线，2016年AMOLED柔性显示三星一枝独秀，当前主要是5.5代线，6代线也有部分投产，8代线未来可能在研发的基础上转成量产线。韩国的AMOLED及柔性显示全球领先，除三星之外，LG走的是极小和极大路线，主要产品是apple watch之类的显示屏，在智能手表的市场上占有率最高，发光的技术路线也有所不同，LG用的是白光路线，与三星不同。在这条路线上LG技术上走得很快，在全球做的是最好的。LG未来计划再建设一条6代线，采取与三星相同的技术路线，目标市场也是中小尺寸，同时LG在大尺寸电视领域也有相当积累。

　　国内厂商主要包括国显光电、天马、和辉光电等。国显光电目前已投产一条5.5代线，目前正在规划6代。上海和辉拥有一条4.5代线，正在规划6代。台湾友达有一条3.5代线，在新加坡将收购一条5.5代线，友达在技术上有一些积累。Japan Display有一条6代线。上海天马在厦门规划有一套5.5代线，目前专做TFT，上海基地规划做5.5代线，在武汉规划建设6代线。成都京东方正在规划建设一条6代线，目前处在建设中，设备也开始下单了。惠州信利正在规划一条5.5代线，下半年预计设备到位。

　　二、AMOLED产业链分析

　　1.上游设备领域

　　AMOLED上游设备包括TFT（阵列）设备，封装，模组设备。TFT设备与TFT-LCD基本相同，而封装设备定制化程度比较高，工艺技术都各家独特的，因此整个OLED产线是定制的，无法标准化。通常OLED的产线建设由面板厂商提出需求，设备厂商来实现。其他还有很多定制化的包括高精密、高温真空在内的设备，这样的产业条件决定了通常AMOLED设备和面板厂商结合相对比较紧密，交流沟通非常频繁。

　　OLED设备制造厂商几乎均来自于日本和韩国，之前是日本厂商技术最为先进，近年来随着韩国政府产业扶持政策的落实，三星和LG的发展带动了韩国OLED设备厂商技术的突破；国内在高端设备上目前正处于追赶当中。不管日本还是韩国，从整个产业链来看还是有经验可循的，设备和面板产业的发展是正相关的，下游面板产业的快速发展可以带动上游设备的规模扩张和技术提升。

　　2.中游制造领域

　　AMOLED成本结构按占比由高到低分别为：有机材料、芯片、FPC、玻璃基板、有机胶。有机材料主要是OLED材料和模组材料，随着产业规模的扩大，整体成本会下降非常快，但目前产业规模还相对较小。随着整个OLED面板产业投资力度的增加，未来会带动材料成本较快下降。国内OLED产业最初原材料有80%需要进口，现在90%的原材料已经国产化，生产成本大大下降。通常来说，只要将工艺打通、良率提升上去并产出稳定后，就可以导入新的原材料。未来原材料国产化一定是个主要的趋势和方向。

　　有机材料的主要厂商包括：第一毛织（三星旗下）、LG化学（给三星和LG都有供货生产）。其他还包括，陶氏化学、出光和斗山电子、德山金属、Merck等。在整个产业链中，三星是AMOLED的最主要厂商，有机半导体材料和发光材料是AMOLED的核心材料，三星通过第一毛织开发出了多种有机材料。但OLED有机材料具有多品类、多路线的特点，因此不管哪一家厂商都不能做到通吃，每一家都是其中几条技术路线的其中几款材料做到比较好，整体而言是个百家争鸣的格局，随时都有可能有新的产品和技术出来。三星不同代产品里的材料组合里，供应厂商随时都会发生变化；LG化学即使与三星相同产品中使用的有机材料也与三星稍有不同。因此从材料厂商的角度来看，要有较为持续的研发能力才能在OLED材料领域走得更远。

　　从驱动芯片来看，三星主要是通过自己生产。期初三星采用外购的方式，现在越来越多依赖自产。国显光电的PMOLED产品不少都用国内厂商的，但AMOLED还是以进口为主。

　　3.下游应用领域

　　从下游来看，OLED应用非常广，包括智能手机、智能穿戴、VR、汽车显示、汽车照明灯。目前智能手机领域OLED渗透率15%，近年UBI的预测已经上调至25%~30%。智能穿戴，智能手环，目前中高端智能手表几乎全部采用AMOLED显示屏。

　　智能穿戴领域OLED具有以下几个优点：1.超轻超薄，塑料基板可以做到0.2mm厚度，即使用玻璃也在1mm之内；2.非常省电，OLED不发光就不耗电，本身有背光；3.柔性，apple watch就是一块方屏，没有像iPhone一样的外框，因此形状可以任意设计，三星和华为的智能手表产品都是圆形。因此在智能穿戴领域，AMOLED和PMOLED占比非常高。此外还可用作车载显示，主要优点包括：1.全固态，抗震性好；2.显示角度大于80度，不会失真；3.就是显示效果比较好。

　　三、从国内相关企业来看，有哪些机会？

　　终端产品企业向上游的拓展

　　第一，中国高端电子制造业不只满足于终端产品，越来越向上游发展。从现实来看，从CRT被液晶显示技术取代只用了两三年；OLED是公认的下一代显示技术，进步的速度也会非常快。大家刚开始也在怀疑OLED能否发展起来，但以三星为代表的龙头企业，一直投入大量资源不遗余力在推进OLED整个产业链。从终端市场来看，客户对OLED的接受度越来越高，整个显示界对OLED的看法有了较大的变化。

　　早前，市场都在怀疑iPhone为何一直不用OLED的屏幕，此前OLED相比前一代的TFT-LCD差异不是很大，不能做出革命性的产品。但自从三星把柔性OLED屏应用到手机后，苹果看到了这一块的商机，有望颠覆未来手机的形态。在下一代产品中。苹果除了三星外，也在找另外的供应商。苹果作为消费电子的龙头企业，每代苹果手机都代表着当时最领先的技术，而柔性OLED的应用，会推动下游（智能终端）整体的升级和变化。

　　从产业格局来看，平面显示在LCD和OLED时代发生了较大的变化，LCD时代日本最为领先，其次是韩国和台湾，中国大陆到2000年之后才形成产业化。OLED时代，产业格局完全不同，日本已经落在后面，东芝、索尼等大企业因主业不济投入不足，而三星LG在政府的大力支持下非常领先，中国大陆的OLED产业仅排在韩国之后，比当时介入LCD时要好很多。

　　中国起步之初，维信诺和清华大学走在最前面，参与全球标准定制。全球除了三星一骑绝尘外，其他企业都不能说自己在行业内具有绝对领先地位，这就给国内面板产业带来了难得的发展机遇。只有面板产业做起来，上游产业才能带动起来，面板产业的带动对于上游产业的发展是一个机遇。国内在面板上，PMOLED和AMOLED都有发展，目前几乎在面板层面都国产化了；在设备的合作上，国内企业也都在做，未来有望形成固定的合作模式和趋势。

　　整个产业领域里，国外有跑得最快的三星，其他企业也纷纷跟进，目前国内厂商投资的力度不断升温，这就使得行业的发展进入一个良性的循环。中国大陆的产线情况，国显和和辉只做OLED，其他包括天马、信利和京东方等是OLED和LCD都做。OLED的产线投资额非常巨大，京东方这条线总投资额达到400多亿，天马在武汉的产线要120亿，并且之后肯定要追加投资。

　　但有些人也会问，是不是原有LCD生产企业花点钱，挖一个团队再建一条产线就可以切入OLED行业？事实上不是这样的，AMOLED的生产必须要公司在研发上有多年的积淀。首先，从工艺上来看AMOLED和LCD的背板要求有着较大的区别：LCD的背板仅作为电压型器件，AMOLED背板要提供驱动型电流，因此AMOLED对面板的均一性和可靠性要求更高，因此生产工艺要求也更高；其次，AMOLED晶体管的集成度要高很多。此外，除了TFT端的工艺之外，AMOLED的技术门槛更集中在OLED端。所有不良品中，66%来自于OLED端，这一块从材料到工艺都要完全匹配，且非常不标准化。三星在做AMOLED前，是做了7年的PMOLED量产才达到今天的水平。

　　产业链上相关产品（有机材料等）的国产化

　　从产业链来看AMOLED的主材，包括玻璃、靶材、化学品、气体，在这一块已经有很多国内的厂商在提供配套，但有些技术难题的突破还需要面板厂商和材料厂商的通力配合，但我们认为这一块技术上的解决只是时间上的问题。从我们对PMOLED的经验来看，国产化的突破也并不是那么难，但是需要一个过程。原材料这一块未来是一个方向。

　　从设备来看，这一块还是一个难点。由于过去OLED行业70%的投资用在设备上，设备投资占比巨大。面板产业的发展对于上游的带动也是很明显的，此前我们的机制不太好，搞设备的就自己搞设备，搞面板的就自己搞面板。今后只有设备厂商和面板厂商的通力配合，设备行业里才可能出现技术突破。这一块国家产业扶持政策也有变化，此前是单独扶持，最近已经改成国家把设备和面板厂商拉到一起做课题。我们认为，在未来设备和面板厂商相互带动的气氛下，行业整体一定会有一个比较大的突破。

　　四、热点聚焦

　　1.国内AMOLED生产线和三星的差距在哪里？

　　由于良率达不到三星的水平因此成本显著高于三星，目前三星的良率已经在90%以上，而国内只有60%多的良率，国显近期内目标是80%的良率。

　　2.是否目前国内企业买AMOLED只能买三星的产品？

　　对于AMOLED而言是如此。此前，华为和联想和三星都合作过，联想的乐Phone和华为的几款机型内都采用过三星的AMOLED，但三星为了供给自身机型，断供次数比较多。一段时间之后联想和华为后来都未能拿到货。目前，三星AMOLED显示屏85%都是供自有品牌使用，外销到其他企业的只有15%左右。从去年下半年鉴于智能手机市场发展速度的放缓，开始逐步加大对外放货的力度。

　　现在像华为这样的企业要向三星采购AMOLED产品，需要在事前跟他们签好以确保供应量，同时也在到处找第二、第三供应商。

　　3.三星产能的提升未来是否会对国内企业的市场份额形成挤压？

　　AMOLED在未来几年一定是一个供不应求的卖方市场。三星近年新增90K产能，基本用在苹果一家就差不多了，未来整个市场需求会增长得非常快，因此三星不会挤压国内市场，而是作为领头羊带着整个AMOLED市场往前走。