据媒体报道，苹果对5G无线宽带服务进行测试的申请最近获得美国联邦通信委员会正式批准。苹果在申请材料中特别提到，它在试验中将利用28ghz和39ghz两个频段。美国联邦通信委员会去年批准这两个频段将用于商业化5g服务。

机构认为，5g不仅是网络，而是整个智能互联网的开始，移动互联、智能感应、大数据、智能学习共同形成的新能力，将在整个社会的智能交通、移动医疗、智慧城市、智慧工业等众多领域形成基础支撑。未来关键技术的争夺、标准的制定竞争激烈，率先布局的企业有望占得先机。

烽火通信：“三驾马车”并驾齐驱，ict提供商快速前行

ict综合解决方案提供商，“三架马车”驱动公司业绩稳健增长。烽火通信是国内仅次于华为和中兴的一线通信系统供应商，产品线涵盖器件、设备、光纤光缆等多个领域。随着信息技术和通信技术的融合发展，公司逐步切入云计算、大数据等领域，转型ict综合解决方案提供商。近年来，受益于光通信行业的高景气度，公司通信系统和光纤光缆业务均呈平稳增长的态势。此外，作为国内高端网络监控领域的领导者，公司数据网络业务成长较快，较高的毛利率水平使得该业务为公司贡献了近30%的净利润，公司业已形成“三驾马车”共同驱动业绩稳健增长的良好局面。

流量持续爆发增长带动光网络升级需求，此消彼长抢占全球市场份额。市场担心国内运营商capex下降会影响公司的业绩，但从资本开支结构来看，无线网络才是资本开支减少的重点。更为关键的事实是网络流量依然持续爆发增长，对网络的承载能力不断提出新要求。目前，国内网络的连接速度仅位列全球86位，低速率的网速将会严重限制信息产业的发展。作为信息领域的“高速公路”，光网络基础设施的建设对带动整个信息产业的发展至关重要。预计资本开支将会向固网倾斜，未来两年城域网或将是运营商网络升级的重点。

另外，历史数据反映出在市场总需求下降的阶段完全可以通过提升市场份额来继续获得增长。烽火历年来在三大运营商设备集采项目的份额均位居前列，otn设备、pon设备的中标份额经常位于前两名，国内市场占有率领先。近年来不断提高技术研发实力，产品较竞争对手具备显著的性价比优势。同时，不断完善全球营销网络，国外市场营收的增速远高于同期国内市场的增速。认为，在爱立信、诺基亚等国际巨头均处在发展阵痛期的背景下，公司未来两年有望继续扩大全球市场份额。而随着5g标准制定的加速，5g的大规模投资有望提前至2019年，烽火将会受益传输需求的大幅增长，公司通信系统业务有望在中长期保持较快增长的态势。

光纤光缆量价齐升，海缆业务打开新增空间。通过和藤仓成立合资公司的方式，公司掌握了光棒生产技术。公司掌握管外法生产工艺，无需购买套管，具备一定的成本优势。随着公司光棒产能不断提升，光棒自给率不断提升，有助于光纤光缆业务毛利率的提升。此轮光纤光缆涨价源自移动在固网方面的持续发力，移动固网用户规模在2016年超过联通后，下一阶段的主要目标即为赶超电信，预计未来两年移动固网建设不会明显减弱，光纤光缆的景气度至少可以持续至2018年。此外，在跨洋通信领域，海底光缆相比海底电缆和卫星通信具有明显优势，但海缆行业长期被国际巨头所垄断。近年来，国内企业相继取得突破进展，烽火通信和华为是国内少数能够提供中继器的厂家，有助于公司抢占海缆市场，海缆业务有望成为公司新的盈利增长点。

网络信息安全深受重视，三大优势促进烽火星空不断成长。子公司烽火星空是国内高端网络监控领域的领导者，由于涉及政府和企业的机密数据，行业的进入壁垒很高。目前该领域主要有三家参与者，烽火星空、太极股份(26.68 -2.02%,诊股)和北京锐安，三者的市场份额大致分别为60%、25%和15%。和竞争对手相比公司主要具备两大优势：1）研发投入遥遥领先保障产品技术优势；2）高速率网络监控设备可以借鉴烽火通信在高速率通信设备领域的研发经验，二者在市场、销售和研发等多个领域可形成有效协同作用；3）较高的进入壁垒使得很难有新进入者。凭借三大优势以及国家对信息安全的日益重视，预计未来三年公司数据网络业务的复合年均增速有望接近30%。

新一轮定增项目落地，持续提升公司核心竞争力。公司于2017年6月7日晚发布公告，新一轮的定增项目通过证监会的审核。本次定增项目计划非公开发行不超过0.82亿股股份，募集不超过18.02亿元资金。募集到的资金在扣除发行费用后将用于融合型高速网络系统设备产业化项目、特种光纤产业化项目、海洋通信系统产业化项目、云计算和大数据项目、营销网络体系升级项目等多个围绕公司主业和营销网络定制的“升级项目”。定增项目顺利过会并实施后，将显著提升公司通信系统业务和光纤光缆业务的核心竞争力，进一步增强公司在云计算、大数据领域的产品实力，升级和完善公司在国内的营销网络体系，使得公司的整体竞争力水平有望再上一个台阶。

预计2017~2019年公司可实现的归母净利润分别为9.73亿元、12.24亿元和15.14，对应摊薄eps分别为0.93元、1.17元和1.45元。

盛路通信：业绩稳步增长，汽车电子和军工持续布局

业绩稳步增长，三大业务协同发展。2016年公司实现营收11.56元，同比增长27.10%，实现归属上市公司股东净利润为1.61亿，同比增长33.02%，eps为0.36元，同比增长12.50%，业绩符合预期。同时公告2017年一季度收入为2.67亿，同比增长0.54%，净利润为5794.8万元，同比增长6.87%。同时预告2017年上半年受市场竞争等大环境影响，净利润为9000-13000万元，同比变动幅度为-28.66%-3.04%。

合正电子业绩超预期，奖励金额全额计入费用。2016年合正电子过不断完善产品结构和产业布局，在市场推广、渠道开拓、产品创新等方面取得了显著的成效和突破，开启了新的发展模式和阶段。2016年合正电子实现收入4.48亿，净利润为7857万元，扣非后的净利润为7587.5万元，超额完成业绩承诺。2014、2015、2016年累计完成扣非后的净利润20，615.35万元，触发奖励金额，奖励金额将全额列入公司2016年度费用。除现研发的adas产品，针对下一代的驾驶辅助系统，合正电子研发团队将在毫米波防碰撞雷达、红外成像方面进一步发力。

强化军工业务布局，外延卫星通信业务。南京恒电实现营收1.99元，净利润8889.3万元，扣非后的净利润为8878万元，远超业绩承诺的6000万元。公司以855万元入股北京宇信电子有限公司，占51%股份。北京宇信电子主要提供卫星地球站网络规划、设计、建站、卫星转发器信道租赁和网络管理等服务。未来公司将快速拓展卫星通信、电信增值业务，优化企业业务架构，在国内vsat通信业务和物联网领域打开新的发展空间。

公司坚持通信产业军民两用，不断巩固和扩：通信、汽车电子和军工三大业务，逐步完善公司产业链，提升公司整体价值，预计公司2017年-2018年实现利润3.16亿，4.34亿，eps分别为0.70元，0.97元。

通宇通讯：“低频重耕”助业绩反弹，静候5g之变局

“低频重耕”助力公司收入摆脱下滑趋势。公司作为基站天线领域的龙头企业，近两年受运营商4G基站建设放缓的影响，业绩有小幅的下滑。但随着运营商“低频重耕”的逐渐开启，特别是中国移动将于今年集采94.6万面天线，公司业绩将迎来小幅回升。同时，海外业务也将逐渐回暖。公司整体收入有望摆脱过去两年连续下滑的趋势，迎来增长。

5g时代有望再次起飞。4g建设步入尾声，但5g渐行渐近，基站天线行业也将迎来前所未有之变化。未来无源天线向有源天线发展，rru和天线部分集成，设备厂商将加强与天线厂商的合作，行业集中度有望提高，技术先进的企业将从中受益。在技术储备方面，公司收购了在小型滤波器方面具备独特技术优势的芬兰企业prism，在技术上与公司天线业务具有良好的协同效应，在5g时代来临前形成良好的卡位优势，是公司5g射频天线一体化布局中的重要一环。同时massivemimo技术以及超密集组网将导致天线行业市场规模倍增，公司将迎来发展良机。

外延方向逐渐清晰。在外延并购方面，公司参与成立产业投资基金，聚焦军事通信行业，物联网产业链以及专网通信、光通信等领域，力图搭建完整的通信服务生态。同时在近期分别收购西安星恒通进军军工通信领域、

收购光为光通信进军光通信领域。二者与通宇分别在技术上和客户资源上有较强的协同性。公司在拓展了业务版图同时，完善了通信产业链的布局，提升了公司的综合竞争力和盈利能力。

公司作为基站天线领域的领先企业，过去几年借助运营商大力建设基站的机会迎来了快速的发展。短期内，运营商“低频重耕”支持公司的业绩回升；长期来看，5g时代基站天线的有源化、大规模天线阵列以及超密集组网将助力公司迎来腾飞。

预计2017-2019年收入分别为15.54亿、18.70亿、23.94亿，净利润为2.29亿、2.55亿、3.37亿，eps为1.02元、1.13元、1.49元，对应当前股价的pe为34、31、23。