多方的信息均显示,中国手机厂商小米科技准备年底上市,但是目前有关小米公司的估值,有着很多种猜测,有说数百亿美元的,也有说1000亿美元的,甚至还有说高达到2000亿美的。

日前,又有消息称小米去年盈利接近76亿元,当下投资人给小米的估值为680亿美元。不过,接近相关投行的人士透露,小米的估值应该是在800亿美元以上。

“外界传闻的680亿美元的估值并不准确,原因有二。一是眼下流传的若干版本所谓小米Pre-IPO案都与小米官方并无关联,而且鱼龙混杂。即便靠谱些的版本中,680亿美元的来源是有一部分小米的老股东在折价卖部分老股,并非是真正意义上的小米估值。”

实际上,真假流传的这些所谓小米的“融资文件”去年底就开始在坊间流传。据接近小米人士透露,这些邮件甚至发到了一些小米员工的邮箱里,令小米内部都哭笑不得。

而决定性的证据在于,所谓“小米Pre-IPO融资案”的说法并不成立。据投行人士透露,小米公司本身并没有设置Pre-IPO轮融资的打算。

那么,众说纷纭的小米估值目前真正靠谱的数字是多少?

上述人士对透露,真正入场的投行和已经参加过相关Non-deal Roadshow的投资人对公司的估值普遍意见是在800亿美元-900亿美元左右,上市后的预期会在千亿美元向上,可上下浮动200亿美元。

也就是说,从当下到IPO后,小米的估值与市值预期在800亿美元-1200亿美元区间。

另外曾有报道称,小米CEO雷军在2017年11月与投行进行了接触,并向对方同步了2000亿美元估值的目标,受到了投行的认可。

这一数据也一度令外界惊讶,不过这并非真实。有知情人士透露,实际上,从小米的管理层到已入场的承销商从没人提过小米2000亿美元的估值。

多家接近此案的投行也都表示,从未听说过2000亿美元估值的说法。最终能够追踪到的“2000亿美元估值”的来源是外界传的若干所谓“小米融资案”文件中的一个版本,基本可以认定并无真实性。

前期过高的估值可能并不是雷军想要的

且不论小米当下业绩是否能支撑2000亿美元估值的预期,作为一名互联网行业老兵,雷军过去经手了多家旗下公司上市,包括金山软件、欢聚时代、猎豹移动、迅雷,经验早已非常丰富,想必不会像资本市场“初哥”那样过早追逐过高估值。

小米这样体量的公司,加上雷军在早已功成名就后再出山创业明显是想做成世界级公司的追求,给众多想参与的投资人机会,给IPO后市值管理留足空间才是更高明的做法。

据悉,由于香港资本市场对第一梯队的中国IT企业IPO追捧度高,比如给腾讯、众安保险、阅文集团很高市盈率。眼下在众多投资人热烈追逐之下,市场对小米IPO后估值预计为1000亿美元。

福布斯:小米合理估值在500亿美元

而据外媒最新消息,美国福布斯网站日前发表分析文章认为,小米的合理估值在500亿美元。

福布斯指出,虽然有消息称小米的市值在800亿美元到1000亿美元之间,而且小米千方百计对外标榜是一家“互联网生态”公司,不过小米合理的估值在500亿美元。

福布斯认为,给出上述估值的原因包括相对欠发达的生态系统、比较低的品牌忠诚度,以及定价能力,另外低端智能手机市场竞争激烈,也会影响小米估值。

去年,小米手机销量达到9000多万部,主要得益于在印度智能手机市场的良好表现。根据IDC的统计,小米四季度已经超过了三星电子,成为印度销量最大的智能手机品牌。

福布斯文章指出,今年小米手机的销量和平均销售价格还将上升,其中小米还将发布多款新产品,其中包括MIX系列等高端产品。小米销售多种产品,包括智能手机到电饭煲,以及净水器。另外小米的服务业务也在增加,其中包括了游戏、广告、软件商店、浏览器等等。今年,小米的消费电子业务将继续国际化,从而继续拉动公司收入的增长。

福布斯文章指出,2017年小米的利润可能超过10亿美元,而在今年,受到高端产品以及规模经济的推动,小米的利润可能达到20亿美元。

不过,小米公司缺乏专利技术(和三星电子和苹果不同),这将会影响长期内利润率的增长。

小米公司希望能够实现互联网公司的市盈率(比如腾讯市盈率为40多倍,阿里巴巴市盈率为30多倍),希望对外宣传自身的服务业务、移动设备生态系统。不过福布斯认为,这种营销和上市定价策略缺乏基础。

福布斯指出,小米主要运营的中低端手机市场,缺乏消费者忠诚度,消费者往往会切换到其他性价比更高的厂商,缺乏忠诚度意味着小米缺乏定价能力。

另外,小米的服务生态目前十分有限,其互联网服务的用户规模不如中国互联网巨头一样庞大,用户粘性也无法相比。福布斯认为,考虑到未来增长潜力,小米的业务能够支持大约20倍的市盈率(略微超过了苹果)。