小米申请香港上市，“同股不同权”能否实现？

小米上市的传闻最近接连不断，据香港经济日报报道，科网“独角兽”小米有望成为本港首批“同股不同权”上市公司，小米已基本准备就绪，将会趁联交所下周公布上市制度咨询结果完成最后拼图，或许最快将在今年5月份提交在香港上市的申请，随后在内地以CDR（中国存托凭证）的形式上市。看来小米这是要曲线实现在国内上市的目的。

（图片来源：香港交易所官网）

在2017年12月港交所发布了《有关建议设立创新板的框架咨询文件》的市场《咨询总结》，根据收到的反馈，港交所决定接纳尚未有收入的生物科技公司，未来采用不同投票权架构的新经济公司，赴港上市。

同时，港交所预计在5月通过“同股不同权”的上市模式，被认为是为小米“量身定做”，同时还可以吸引更多的内地公司赴港上市。毕竟在2014年错失了阿里巴巴这块大蛋糕这件事情上，香港市场已经有了深刻的反思。

如果小米最终实现“A＋H”同时上市，其实也并不意外。如今，A股市场仍以传统行业权重股为龙头，金融地产、工业和原材料等产业“挑大梁”，产业结构偏传统，所以制造A股中的“BATJ（百度、阿里巴巴、腾讯、京东）”是目前中国资本市场的重要任务，如果放弃更多的优秀企业到香港或者美国上市，十分不利于中国资本市场的发展。不过，目前CDR仍有技术问题尚未解决，落地细则还没有出台，在业内人士看来，小米的双股流通或许不会那么快实现。

据悉，小米有信心将自己的估值做到1000亿美元以上。但从最近小米股东售股动向来看，小米目前的估值在650到700亿美元左右，与2014年最后一次估值相比，增长了至少有200亿美元。如果此数据为真，小米将冲刺中国第三大科技股，仅次于阿里巴巴和腾讯。

国内很多大型企业纷纷跑到境外上市，却不选择境内，问题出自何处

深究其原因，莫过于时间限制和海内外市场开放程度的不同。

国内A股实行严格的审核制度，时间上大概需要两到三年，战线较长。而如今互联网更迭迅速，几乎没有几个企业有大把时间来耗下去。反观美股，阿里巴巴在2014年4月提交IPO招股书到9月份挂牌上市，耗时仅5个月。（2014年，阿里巴巴由于港交所的同股同权限制，最终无缘香港市场转向美国上市。）

相比之下，在A股上市成功的欧莱雅，从2011年开始筹备，2016年从港股转向内地，2017年末才正式上市。在相同的一个时间长度内，阿里巴巴已经进行了一轮又一轮的融资。

再者，海外融资的开放程度也远大于内地，美股市场定价略高，因此，美国市场还有充足的资本来源和更多的集资渠道，在国际上的影响力很大。

但是凡事有利也有弊，在美国资本市场融资的成本很高，我国企业还要面临美国复杂的法律挑战以及舆论的压力，关键是还得树立好自己良好的国际形象。

若成功上市，13年和格力董明珠的赌注将是谁输谁赢？

让我们把时间调回2013年12月12日，2013年中国经济年度人物评选获奖名单揭晓，分别是小米公司董事长兼首席执行官雷军、格力电器董事长兼总裁董明珠。雷军在颁奖现场里许下诺言：“请全国人民作证，五年之内，如果我们的营业额击败格力的话，董明珠董总输我一块就行了”，而董明珠则回应“不可能，要赌就赌十个亿。”

雷军和董明珠曾经为期5年的赌注，2018年底将到期，吃瓜群众表示十分激动，到底谁输谁赢？

赌约很快就要到期，我们先分别来看一下这几年小米和格力的发展。

2014年，小米的营收额达743亿，估值450亿美元。同年，格力电器的营收达到1400亿元，市场占有率居第一名。

2015年，小米惯用的粉丝经济、饥饿营销似乎越来越不起作用了，小米开始疯狂布局线下市场。格力也似乎遭遇了困境：从2015年开始，格力电器营收均没有超过2014年水平。

2016年，小米的出货量不断下滑。而格力电器在2016年营收仅为1083．03亿元。

2017年，小米手机在第二季度的出货量为2320万台，杀进全球五强，比去年同期的1470万台增长58％，营业额已突破1000亿元。而2017年前三季度，格力营收也创下2012年以来新高。

近日，在董明珠的一次访谈中，她回应了与雷军的10亿赌约。董明珠表示：“小米因为还没有上市，其真实的销售业绩还没办法来确认，小米不是上市公司，雷军怎么说也看不到。小米如果真的上市了，我就愿意兑现。不过，上市后不是看市值，还是要看你的销售。”

如今，一旦小米能够成A股或H股市场成功上市，小米估值可达650－700亿美元，而目前格力的市值为3188亿元，约503．69亿美元。到时，小米的市值就有可能超过格力，不过这并不是销售额的胜出，所以，谁输谁赢还真挺有悬念的。

总的来看，小米在移动和互联网的催促下，走的更快。而小米和格力的未来还是要由市场说了算，只有赢得用户，才能赢得未来。

小米的成功之路：布局已涉及生活各个领域，并将“高性价比”植入消费者对小米的印象。

小米已成立八周年，雷军超前的预测—以低价智能手机为入口，建立了小米生态系统的庞大市场。小米抓住了智能机的风口，迅速把小米手机做成了行业标签，显然，他成功了，小米是新时代下中国制造和移动互联网的完美结合。

然而，就在2016年的夏天，雷军在闭门会上还承认，“这段时间是我们的一个谷底。”

2015和2016年小米遇到了什么问题？

雷军的解答是：一、小米线上渠道增长减缓；二、高性价比商业模式的普适性受到挑战，这种挑战在从线上往线下走的时候更加突出；三、快速成长中伴随的管理风险。

若是说2015到2016年的小米跌入低谷，不见天日，那么2017年的小米则是“凤凰涅槃，浴火重生”，48岁的雷军力挽狂澜，小米首开全面屏先河，MIX 2赢得良好的口碑，线下店做得风生水起。到2017年末，小米生态链公司已发展至70多家，其中有30家生态链企业发布了产品，40多家的产品正在研发。从移动电源到空气净化器、手环、净水器、代步工具、智能机器人......小米的生态链庞大如巨人。

雷军甚至定下了5年内投资100家生态链企业的目标。“我们的想法是用小米模式切入100个细分领域，带动整个智能硬件的发展，把小米从一个大船变成整个舰队。这是在2014年我们过了100亿美元时提出的计划。”

用传统营销理论来分析，小米的细分市场是什么？平民市场！所以，他所有的策略都是围绕一般工薪阶级的用户。
平民用户有什么特点？拿手机来说，他们不愿意花高价在手机上，但又想要手机功能十分齐全。小米的出现，便为他们指明了购买方向，并不时向用户征求意见，给用户回馈，使消费者感到自己备受重视。

但是，小米确实也给我们带来了高性价比的手机和良好的用户体验，使得山寨机没有了容身之处。如果小米一味的搞营销，而忽略了最本质的产品品质问题，基本就万劫不复了。

小米在国外市场的最大支持者竟是印度

据这份截至2018年2月1日的IDC报告显示，小米是目前全球第五大智能手机品牌，仅次于苹果、三星和华为。而2017年小米手机销量能在全球逆袭的原因，主要还是2016年销量实在太过凄惨，毕竟

2016年低销量的衬托之下，2017年的销量猛增也就见怪不怪了，其次，小米在吸收了2016年的惨痛教训之后，于2017年推出的新产品，再次获得了广泛用户的认可，其中主要用户来自于中国以及印度。

2017年小米手机销量在全球逆袭，主要得益于中国市场以及印度市场。

在印度市场，小米完成了10亿销售目标，可能小米手机经济实惠的特性更能符合印度人的消费观。另外，小米还进军了俄罗斯、西班牙市场，并将持续扩增在欧洲市场的影响力。

可能有人会提出问题，华为在国外的名气更大，为何小米销量竟然也如此之高？从本质上来看，华为终究是一个通讯公司，并不是手机公司，它在国外是影响大，但小米是名气大，小米原创很强，它的网络直销、性价比、全面屏等数次引领手机潮流。

小米在现在这个时间点选择上市十分机智，它已经冲出了低谷，如今火气正旺，在国外市场也占到了一定的份额，并且雷军也愿意改变策略，比如布局线下、拓展国际市场等，相信投资人们看到小米飞速增长的销售额也是满心欢喜。

总之，还是要恭喜雷布斯，赶上了最好的时机，有助于将小米做大做强。

对于小米公司而言，上市既是新的开始，更是新的挑战。（互联网视阈）