分析师对英特尔声称合并将带来7%的营收成长表示怀疑，英特尔可能为Altera提供从最大竞争对手赛灵思(Xilinx)抢走一些市占率的影响力，但英特尔的收购历史并不怎么成功，是否真能达到此效果有待观察。

　　英特尔执行长Brian Krzanich在宣布合并案的电话会议上表示，与Altera合并之后的公司预计在2016年底开始，为服务器以及一些仍未确定的嵌入式系统，生产整合式芯片产品；那些产品一开始会将x86处理器与FPGA封装在一起，接着“很快”会有融合两家公司系统单芯片(SoC)的产品问世。

　　Krzanich透露，英特尔的目标是商机比目前估计的一年10亿美元需求规模更大的、以FGPA扮演服务器用共同处理器(co-processor)的市场：“我们所说的是两倍性能(与目前Xeon处理器相较)解决方案(整合两家公司芯片)….我们很快就会发现云端运算有三成的工作量会需要这种方案──市场规模会比10亿美元更多。”但他拒绝提供具体的预估数字。

　　有了这种芯片方案，包括Google或Facebook等网络巨头，可快速从在相同服务器执行人脸搜寻或加密等算法的做法快速升级；Krzanich表示：“他们想同时执行多个工作任务，而且那些任务会随着时间改变；整合式的芯片会是很理想的解决方案。”

　　但市场研究机构Linley Group的首席分析师Linley Gwennap对此表示：“我并不认为那是推动服务器业务成长的治本之道，”长期观察英特尔的他进一步指出：“我们看到在数据中心采用FPGA的一些实验性案例，虽然确实有一些效果，但我们尚未看到大量布署。”

　　去年有一位市场分析师指出，微软(Microsoft)正着手采用Altera的FPGA以加速其搜索引擎算法，此外微软与中国的网络搜索引擎大腕百度(Baidu)都曾表示，他们正在寻求FPGA的其他应用。不久前惠普(HP)将一家FPGA板卡新创公司纳入其Moonshot服务器的供货商选项之一，至于Google的研究人员到目前为止对于应用FPGA的概念反应冷淡。

　　对嵌入式产业与晶圆代工业者带来的冲击

　　英特尔仍在探索什么样的嵌入式市场，适合x86处理器与FPGA结合的芯片方案。Krzanich 表示，对于物联网市场，他们仍在尝试了解以封装来组合的组件是否可行，这类应用的任务都非常特定：“整合式的组件是有用的，问题是封装在一起的组件好不好。”

　　Krzanich 指出，结合x86处理器与FPGA的芯片方案，可能有助于英特尔从目前使用ASIC或特殊应用芯片的工业自动化、汽车驾驶辅助系统等应用市场赢得一些生意；英特尔财务长Stacy J. Smith补充指出，可程序化的x86/FPGA组合方案，能应用于广泛的市场领域，且成本能低于市面上的ASIC与专属商用芯片。

　　英特尔五年前曾采用结合Atom核心Stellerton芯片以及Altera FPGA的电路板，在多个嵌入式市场进行实验，但未能成功取得设计案，该产品已宣告终结；Smith表示，可将Stellerton视为演进的过程：“我们现在与Altera正在看的方案显然有更多进步。”

　　英特尔可望能加入10亿美元左右的新业务，Altera则能有更多筹码抵抗老对手Xilinx

　　在通讯系统应用的嵌入式芯片业务，Altera加入之后可望让英特尔的业务成长近两倍(如上图)；但Gartner分析师Mark Hung认为，未来英特尔在其他嵌入式市场以及物联网(IoT)市场，虽会看到成长，但幅度并没有那么大。

　　此外根据英特尔表示，这桩合并交易并非为了填满晶圆厂产能的策略，虽然英特尔的核心PC市场正面临衰退。“我并没有看到需要将现有Altera产品移往Intel生产的实际需求，目前Altera大多数产品是在台积电(TSMC)制造，该公司也是我们的好伙伴；”Krzanich表示：“我们将把焦点放在未来，更快地推动未来的产品迈向更新的制程节点。”

　　或许英特尔是缺乏让Altera现有产品移往其晶圆厂生产的能力以及成本上的吸引力；目前英特尔的晶圆厂是针对该公司产品优化。Altera与英特尔密切合作了数个月，以14纳米制程生产最新一代的Stratix 10 FPGA；据一位Altera的工程师透露，光是这项工作就费了不少劲，因为英特尔缺乏与晶圆代工客户的合作经验。

　　分析师Gwennap表示：“根据我们几年前的计算，假设Altera将所有产品交给英特尔代工，只能填补5%的英特尔晶圆厂产能。”

      对Xilinx与整体市场成长的影响

　　有一些分析师在会议上，对英特尔如何在合并之后达到7%的复合年成长率直接提出疑问，甚至私下表示这种计算无理可循；也有分析师认为，英特尔如果用同样的价钱把自己的股票买回去，可能结果还会更好。

　　“尽管价格很高，我们将英特尔对Altera的收购视为良好的策略资产；”Deutsche Bank分析师Ross Seymore表示：“根据我们的估算，这桩合并交易能在2016年带来3%的增值…但是比起英特尔以同样的价格重购自家股票(估计可增值10%)，低得太多。”

　　不过对于重购股票，才刚出差前往上海的顾问机构International Business Strategies负责人Handel Jones表示：“这种策略短期不错，但是我们不能赞同；有太多重购股票，而且英特尔已经买回的股票已经跟IBM买回的差不多──以长期来看，最好还是收购资产。”

　　Jones认为，比较起来博通(Broadcom)的收购案还比较有好处，因为那两家公司都取得了额外的能力；而英特尔花了167亿美元：“是高昂的价格。”他补充指出：“英特尔现在会遇到的挑战是从Altera取得价值…不过英特尔不需要大幅裁减成本或是提升毛利，因为Altera的经营状况良好。”

　　Altera的年营收自2010年以来都在20亿美元上下，利润则由2010年的7.82亿美元，缩减至2014年的4.72亿美元。而同时间英特尔的年营收则由2010年的430亿美元，增加到550亿美元，其利润则保持在110亿美元左右。

　　英特尔暗示该公司不太可能会大幅裁减Altera的成本，反而会投资；这与最近其他几桩收购案──例如安华高(Avago)/博通、恩智浦(NXP )/飞思卡尔(Freescale)──预期会有大规模的裁员刚好相反，因为整体产业营收成长率是个位数，那些公司希望赢得更高的利润。

　　“我认为我们能强化(Altera)业务，”英特尔执行长Smith表示：“我们并不打算干预或大幅改变其业务模式──我们喜欢那样的业务模式，而且那也是我们收购的原因之一。”该公司在新闻稿中指出，未来Altera将以英特尔业务部门的形式继续为现有与新客户提供销售与支持，此外英特尔将继续支持并开发Altera的ARM核心与电源管理等产品线。

　　Gartner的Hung表示，这桩交易让Altera取得超越对手Xilinx的更多资源，因此Altera可望真的能从Xilinx手里抢到市占率。另一位分析师Gwennap也同意以上观点，不过实际上是否可行，他仍抱持质疑态度。

　　“Xilinx总是有更多增加营收的优势(比起Altera)，这应该会让竞争态势均衡；”Gwennap表示：“但因为英特尔向来没有拉拔所收购之其他公司的成功纪录，如果合并过程不顺利，例如有关键高层离职或产品延迟上市，还可能会产生负面效应、适得其反。”

　　Gwennap举英特尔收购英飞凌(Infineon)无线通信业务为例，目前该业务在关键市场仍落后高通(Qualcomm)好一段距离，例如LTE基带芯片：“就算英特尔在原属英飞凌团队投资了不少钱，其表现仍没有比收购当时进步多少。”

　　与其他许多财经分析师不同，Raymond James的Hans Mosesmann在英特尔宣布收购案后，调升了Xilinx的股票评等：“有不少客户会因为未来得与英特尔打交道而焦虑，Xilinx将因此受益；因为传统上来说，非策略性的FPGA市场总是会被归到次要的地位。”

　　International Business Strategies的Jones则认为，Xilinx应该要在数据中心领域更积极地与Intel竞争；具体来说，Xilinx应该加强在以太网络、光纤网络与数据中心领域的技术开发，以及与策略伙伴的授权合作，如AMD、Avago/Broadcom与Nvidia。

　　通讯领域预期会是FPGA业务与成长的主要推手

　　就像是Avago/Broadcom与NXP/Freescale的组合，Intel/Altera未来将能在通讯与其他嵌入式市场拥有新的协同销售业务。Gwennap表示，几乎所有采用FPGA的系统都有处理器，而且多数情况是英特尔的处理器。：“这很不错，也许你能因此以更大的产品线从客户口袋多赚一些；但那一点协同业务恐怕不足以弥补英特尔付出的代价。”

　　英特尔保证将继续为其第一位晶圆代工客户──FPGA新创公司Achronix──代工产品；该公司自2013年推出英特尔代工的22纳米制程FPGA样品，并于去年底开始量产。在FPGA市场排名第六大供货商的Achronix营销副总裁Steve Mensor表示：“我们毫无疑问会继续(与英特尔合作)迈进14纳米制程产品。”

　　英特尔将以每股54美元的现金与债券收购Altera股票，此收购交易预计需要花费6~9个月的时间才能完成，在这段期间两家公司将继续独立运作。双方的董事会已经一致通过此合并案，但此案仍有待主管机关核定，以及Altera的股东批准。