研究逻辑：锂电池储能有望作为“破坏式”创新技术渗透储能市场创新可以分为延续式创新和破坏式创新。延续式创新是通过开发先进技术不断改进现有产品的性能，并获得更高的利润率，但仍是针对现有市场，并未开拓一个新的市场。而破坏式创新则是通过持续改良、降低成本以适应新市场中客户的需求。当产品成本降至新市场中客户能接受的范围之内时，该破坏式创新技术将在这一领域获得大规模应用，从而大大拓展产品的应用领域与空间。通过研究锂电池行业的特点，我们认为锂电池储能对于储能行业来说将是一项破坏式创新的技术，未来锂电池在储能上的应用将颠覆现有锂电池行业的发展速度、发展空间以及行业格局，在市场规模为百亿美元量级的分布式光伏与通信基站储能领域获得广泛应用。

　　从破坏式创新理解锂电池储能：具备“破坏式”特质，应用有望加速储能行业正处于快速成长期，但锂电池储能受制于成本因素，尚未展开大规模商业化应用。我们认为，锂电池储能由于具有功率密度大、体积小、单个设备投资不大、可实现分散式投资的特点，恰好满足了分布式光伏储能和通信基站储能的需求。一旦价格降至临界点，锂电池储能将体现其作为“破坏式”创新技术的威力，在这两大储能领域获得大规模应用，实现爆发式的增长，并将锂电池储能的应用拓展至其他各种储能领域。

　　分布式光伏与通信基站储能需求巨大，将成锂电池储能率先突破领域锂电池储能的特点刚好契合了分布式光伏和通信基站储能的独特需求，未来将有望在这两大储能市场实现率先突破。在分布式光伏领域，随着光伏电池价格的不断下降，装机量持续提升，相应的储能需求也快速增长，今年上半年特斯拉推出的锂电池储能产品“能量包”与“能量墙”，成为分布式光伏锂电池储能的标志性产品；而通信基站的小型化与集成化趋势，则成为通信基站后备电源锂电化的主要推动力。

　　锂电池储能市场空间广阔，欣旺达(24.70,-1.150,-4.45%)提前布局有望迎来收获期随着锂电池储能的应用逐步拓展，国内外厂商纷纷布局这一领域。其中国内锂电池龙头欣旺达布局锂电池储能多年，去年在青海省设立全资子公司青海欣旺达新能源(1731.70,-84.530,-4.65%)，并参股国内储能领域领先企业钜威公司。欣旺达研发的锂电池储能模组在已于今年6月实现初步量产，8月公司又公告拟投资3000万元用于储能系统产业化项目，其锂电池储能的布局以及未来发展战略逐步清晰。随着锂电池储能市场规模的快速增长，公司在锂电池储能领域的布局将迎来收获期。

　　风险提示分布式光伏发展不及预期的风险；锂电池储能成本下降速度不及预期的风险。