2018年7月9日，小米集团在港交所正式挂牌，雷军在庆功宴上放话，“（小米）要让在上市首日买入公司股票的投资人赚一倍！” 但时隔一年再来看，似乎有点尴尬。

小米上市时发行价每股17港元，市值约479亿美元。2019年12月7日，小米股票收盘价为9.34港元，总市值约286.8亿美元。上市以来，市值缩水将近一半。

11月27日，小米发布了Q3季度财报，财报显示：Q3季度营收536.6亿元，同比增长5.5%，市场预期为537.35亿元，去年同期为508.46亿元；第三季度经调整净利润为34.72亿元，同比增长20.3%.不得不说小米Q3交出了一份另人满意的答卷。

但仔细分析，从财报可以看出，小米的收入增长明显放缓，这也是其上市以来首次个位数增长。作为国内为数不多上市的智能手机公司，小米的这份财报显得有些力不从心。

2020年，负重前行的小米能否力挽狂澜重回上市之初的高位？

       营销教父落幕，最懂米粉的人走了

11月29日晚间，雷军发布内部邮件称，小米做出了新的一轮管理层人员变动，林斌升为副董事长、王翔为集团总裁、何勇晋升为集团副总裁；周受资、卢伟冰重要业务线轮岗，黎万强、祁燕因个人原因离开小米。小米近年来在人事调整上动作频频，这也是自上市以来，首次发生如此重大的人事变动。

作为小米的二号人物，黎万强为小米做出的贡献众所周知。

小米创立之初，黎万强带领团队从零开始做 MIUI 整体研发、设计、运营，被誉为“最懂米粉的人”。雷军在内部信中表示：“阿黎带领MIUI、小米网（小米销售与服务体系）、小米品牌市场体系等多项业务持续开荒，在商业模式验证执行、企业文化及品牌建设等多个领域，都作出了不可磨灭的贡献。

在公众视野中，小米的快速成长离不了营销。2011年，小米推出自有品牌手机小米手机，黎万强负责组建小米网，全面负责小米手机的运营、营销、服务、电商、物流等业务。

2014年，小米手机彻底火了，一年销售手机6112万台，较2013年增长227%，智能手机行业里，小米成功登顶中国市场份额第一。黎万强在他写的《参与感：小米口碑营销内部手册》一书中提出，小米营销的三个基石：做爆品、做粉丝、做自媒体。黎万强也被称作“小米最会营销的人”。

一个企业的发展不会因为某些人的离开而停滞不前，但灵魂人物的缺席，势必会引起阵阵风波，2020年，小米的路注定不好走。

手机业务内外交困

在小米的总营收中，智能手机的收入占比达到60%以上，可见该业务仍是小米的基本盘。据Canalys发布我国智能手机的出货量最新数据显示，华为的出货量为4150万部，占整个国产手机市场出货量的41.5%。小米出货量则低于Oppo、Vivo，是全球第四大手机厂商。出货量同比下降33%，是所有主流手机厂家中最大的。面对华为的来势汹汹，OPPO、vivo的双面夹击，小米正在失去国内市场。

国内滑铁卢之际，小米不断拓展海外市场，目前已进入全球80多个国家和地区，足迹遍布亚洲、欧洲、非洲、北美、南美。看似杀出了一条增长的道路，不过，小米的海外地位也并不稳固。

以小米一直引以为傲的印度市场来看，占有率比同比下降0.2%。与此同时，OPPO与vivo则增长迅速，成为小米在印度强有力的对手。不得不说，小米在印度耕耘多年，且一直以低端机打市场，该吃掉的份额与人口红利已经差不多了，印度市场增量空间已经不大。

12月2日，小米日本官方Twitter发布消息称，将于12月9日进入日本市场，并举行首场发布会。这就意味着小米将正式进入日本市场。但在小米之前，国产四大手机厂商中的华为和OPPO已经分别试水日本市场，取得的成绩均不甚理想。

更难办的是，日本是一个非常封闭的市场，排外现象尤其严重。迄今为止，非日本本土品牌中，只有苹果表现还算亮眼。据IDC发布的2019年第二季度日本国内手机市场份额显示，苹果手机以37.8%的市场份额位列第一。小米想抢苹果的市场份额不容易，除非真的拿出点不一样的东西。

从历史经验来看，摆在小米面前的，绝对不是一条好走的路。

5G爆发，小米核心技术依然缺乏

众所周知，华为依靠自己的核心技术已经手握5G标准，不仅在国内享有很高美誉，溢价能力越来越高，国外也望洋兴叹。然而小米在核心技术储备方面，可以说是没有或者是很少，智能手机仍然占据了小米收入的绝大部分。就目前来看，小米还是偏向于一家硬件收入为主的公司。

随着5G时代到来，未来的手机竞争格局势必发生改变。竞争的层面也将从价格战转变为核心技术的竞争。没有核心技术的下场就是受制于人，中兴就是很好的例子。华为有麒麟处理器，还有很多黑科技小米没有。

目前，小米公司唯一能够生产与5G相关的设备就是5G手机。然而小米的5G手机都是基于高通在X55基带上的成功。因此，对于5G技术方面，小米公司当前更多的仅是应用高通技术与自家手机的融合，与华为之间的差距巨大。

2020注定是一个注重技术的一年，对小米来说依旧处境艰难。或许2020年，小米终逃不过“跌跌不休”。