近期汇顶科技发布了2019年年报。报告显示，汇顶科技取得了出色的业绩增长，实现营收64．73亿元，同比增长73．95％；净利润23．17亿元，同比大增212．10％。毛利率整体高达60．42％，较上年同期增加8．22个百分点。总资产78．49亿元，同比增长46．84％；净资产64．39亿元，同比增长56．77％。

    研发为王

    作为一家典型的研发创新驱动型IC设计公司，2019年，汇顶科技集成电路芯片生产9．286亿颗，同比增长54．45％；累计销售9．28亿颗，同比增长58．16％。从财报上也可以看出，公司的主力产品仍然是指纹识别芯片，占据了83．67％的营收份额，其中前5大客户贡献了70％的营收。

    汇顶一向注重研发，根据其最新财报显示，2019年，汇顶科技全球员 工人数超过1600人，其中研发人员占比91％，母公司销售人员只有41人。此外，持续的高研发投入带来了汇顶科技自主知识产权及专利技术的快速积累，知识产权申请费相比去年增长68．10％。截止2019年底，公司累计专利数量达4161件，其中发明专利2414件。

    汇顶、韦尔与闻泰三家市值过千亿的半导体企业相继发布财报，芯三板此前也整理了闻泰科技（点击进入）与韦尔股份（点击进入）的财报，此次，编者将三家企从营利、净利、研发、市场等方面进行了一个对比，从不同角度分析三家企业的优势所在。

    首先从净利润增长的角度来看，汇顶科技6年来的平均净利增长62．32％，其中汇顶在2015年与2018年净利为负增长；韦尔股份6年来的平均净利润增长为40．2％，在2014年与2017年净利负增长；由于闻泰科技2019年净利同比增长太过于迅猛，直接将近6年的平均净利增长拉升到了259．42％，是汇顶的4倍，韦尔的6倍，但是如果除去2019年的净利增长，闻泰从2014年到2018年的净利增长远低于其他两家。

    从营收来看，虽然三家都是市值过千的半导体企业，截止今日收盘，韦尔市值1679．48亿元，闻泰第二市值1199．46亿元，汇顶科技第三，市值1077．43亿元，三家市值最大差距为600亿，但是营收差距有点大。

    首先在三家中，汇顶的2019年营收总额最少，为64．73亿，市值第一的韦尔营收位居闻泰之后，排在第二，去年的营收为136．32亿，闻泰2019年的营收为415．73亿，是汇顶的6．4倍，是韦尔的3倍。

    从收入分布来看，闻泰有将近一半的收入来自国外，这其中的原因主要是去年闻泰收购安世半导体产生的结果，在闻泰没有收购安世半导体之前的2018年，国外营收只占到闻泰总营收的12．8％，收购安世之后，海外份额提升了33．3％。韦尔有四分之一的营收来自海外，营收来自海外最少的为汇顶科技，只有14．2％，这和其产品特性有关，汇顶83．67％的营收来自指纹识别芯片，而指纹识别芯片最大的几家客户均为国内的企业，其中包括华为、小米、OPPO、VIVO等。

    最后从研发来看，三家企业对研发的投入都在10亿元以上，但考虑到三家企业的营收不同，从研发占比来看，更能看出各自对研发投入的力度。三家企业中，汇顶与韦尔对研发的投入都在10％以上，汇顶更胜一筹，只有闻泰一家研发占比在5％以下。

    此外汇顶也公布了2020年第一季度的财报，与2019年亮眼的财报相比较，汇顶今年第一季度的财报并不如人意，一季度营业收入13．5亿元，同比增长10．27％；归属于上市公司股东的净利润2．05亿元，同比下滑50．58％。这其中自然有受疫情影响的因素，另一方面值得注意的是，汇顶在第一季度的研发费用增加了97．77％，也就是说，研发费用增加了近2亿元。显然，这正是一季度净利润同比下滑超一半的主要原因。

    从三家企业的对比来看，市值千亿的三家企业，从盈利，研发占比，增长速度等都有着明显的差距，汇顶作为指纹识别厂商自然以国内为主要的根据地，闻泰与韦尔收购安世与豪威之后，海外版图大增，闻泰在这方面尤为明显。最后，这三家企业中，未来谁能更胜一筹，还得让子弹飞会。