8寸晶圆产能紧张,代工价格调升从中游传导至下游
2020-11-04
来源:半导体研究笔记
报告要点
事件:
由于8寸晶圆产能紧张,多家晶圆代工以及IC设计厂商发布涨价公告或表示调账预期。近期通过产业调研反馈,国内8寸代工厂如华虹、华润微产能利用率均在90%以上,台湾联华电子在Q3法说会也表明对8寸晶圆急单和新增订单价格调涨。代工涨价传导至IC设计厂商,大陆如富满电子、集创北方,台湾联咏和敦泰纷纷上调产品价格。
报告要点:
1、涨价逻辑是产能紧张所致,代工价格调升从中游传导至下游
本次涨价逻辑不同于2017年,当时是由于原材料价格和功率半导体短缺驱动,本次涨价始于晶圆制造端,因为产能紧张导致部分IC客户交期由原本约2.5-3个月延长为3-4个月以上,为平衡供需晶圆代工价格弹性调涨,涨价趋势随产业链传到,IC设计公司也适度涨价来抵消制造成本压力。
2、市场需求接力,产能全年保持满载
20H1受到疫情影响,居家办公、在线教育推动电脑、平板类产品需求增长,对应面板驱动IC、电源管理IC及功率元件需求增长,叠加芯片供应商提高安全库存,8寸晶圆产能处于爆满状态。台湾地区台积电、联电和世界先进8寸晶圆代工价格从年中开始调涨,国内华虹、中芯国际、华润微等也有望上调代工价格。20H2大陆疫情有效遏制,消费类、汽车和家电终端市场景气度回暖,功率MOS、PMIC、传感器IC等产品需求接力,维持产能满载。
3、产能扩张速度可能慢与需求增速,预计供应紧张局面延续
各晶圆厂虽然有扩产动作,但是需求增速远高于产能扩充速度。如国内最大的功率MOS供应商华润微(重庆)8寸线今年产能从47000片扩至51000片,产能增速8.5%,但国内功率MOS市场增速约为15%。我们认为8寸线产能紧张情况将延续至明年,需求来自于:1)海外疫情反复,居家办公状态持续;2)5G手机换机潮带动摄像头、电源管理IC、屏下指纹等需求;3)新能源车、充电桩、可再生能源等功率器件海量需求。短期产线扩张速度不及需求端增速,主要因为8寸半导体设备多已停产,二手设备市场数量有限,很难实现快速产能补充。
4、投资建议
8寸产能紧张导致代工和产品提价趋势确定,国内8寸代工龙头企业直接受益,建议关注华润微(688396)。产品涨价使功率器件龙头公司盈利快速提升,建议关注新洁能(605111)、斯达半导(603290)、扬杰科技(300373)。
5、风险提示
外部冲击风险;需求端增速不及预期;景气度回升不及预期。
郑重说明
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