12月23日,资本邦获悉,江苏宏微科技股份有限公司(公司简称:宏微科技)科创板IPO已于12月22日获上交所受理,保荐机构为民生证券股份有限公司。

    宏微科技主要从事以IGBT、FRED为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售。

    2017年-2020年上半年,宏微科技实现营业收入2．09亿元、2．62亿元、2．60亿元、1．42亿元;归属于母公司所有者的净利润567．50万元、753．42万元、1121．05万元、1062．37万元。

    图片来源:宏微科技招股书

    2017年2019年,宏微科技研发投入分别为1775．92万元、2208．96万元、2455．96万元,最近三年研发投入金额合计6440．84万元,占当年营业收入的比例分别为8．49%、8．42%和9．46%。2020年上半年,研发投入占营业收入比例为6．86%。

    此外,报告期内,公司主营业务的综合毛利率分别为23．60%、22．03%、23．44%和22．51%,存在一定的波动。但随着2018年以来国家关于新能源客车补贴政策的调整,公司电源模组业务毛利率呈逐年下降趋势。报告期内公司电源模组业务毛利率分别为21．08%、13．56%、7．01%和2．65%。

    据悉,宏微科技选择的具体上市标准为:预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

    宏微科技本次发行上市预计募集资金5．58亿元,将投资于新型电力半导体器件产业基地项目、研发中心建设项目、偿还银行贷款及补充流动资金项目。

    图片来源:宏微科技招股书

    截至招股说明书签署日,宏微科技的股权结构及投资结构如下:

    图片来源:宏微科技招股书

    赵善麒直接持有公司23．72%的股权,自公司成立以来,赵善麒始终处于公司日常经营管理的核心位置,同时担任公司董事长和总经理,拥有对公司的实际控制权。因此,公司控股股东、实际控制人为赵善麒。

    值得注意的是,本次公开发行前公司总股本为7387万股,本次公开发行新股不超过2462．33万股,且本次发行完成后公开发行股数占发行后总股数的比例不低于25%。本次发行完成后,赵善麒持有本公司股份将降至约17．79%(假设公司公开发行新股2462．33万股),持股比例相对较低,如果公司上市后其他股东通过增持股份谋求重大影响甚至获取公司控制权,不排除因此导致公司治理结构不稳定、降低重大经营决策方面效率的情况,进而对公司生产经营和业绩带来不利影响。

    本次科创板IPO,宏微科技坦言还存在以下风险:

    1、市场竞争风险

    从整体市场份额来看,目前国内功率半导体器件市场的主要竞争者仍主要为国外企业,如英飞凌(Infineon Technologies)、富士(Fuji Electric)、三菱(Mitsubishi Electric Corporation)、赛米控(SEMIKRON)、安森美(ON Semiconductor)等,其占据了大部分的市场份额,宏微科技在技术实力、产品系列化和市场份额方面与国外主要竞争对手相比尚存在较大差距,同时公司面临着较大的国内品牌的竞争风险。

    2、对重要供应商依赖的风险

    报告期内,宏微科技主要原材料中的芯片主要由公司自主设计并委托芯片代工供应商生产制造完成,部分芯片应客户要求从海外功率半导体芯片制造商英飞凌采购。目前,公司已经与华虹宏力、华润华晶等芯片代工企业建立了长期稳定合作关系,其中华虹宏力负责IGBT芯片的代工业务,华润华晶负责FRED芯片的代工业务。同时,为保障芯片供应的稳定和及时性,公司积极开拓了其他芯片代工供应商如Newport Wafer Fab Limited。除由芯片代工供应商生产的自研芯片外,公司主要从海外功率半导体芯片制造商英飞凌采购,报告期内公司向英飞凌采购的芯片金额占当期采购总额的比重分别为14．89%、21．01%、28．43%和13．49%。

    3、应收账款较大的风险

    报告期内,宏微科技应收账款账面余额分别为9694．95万元、9631．39万元、9136．85万元和10270．30万元,占营业收入的比例分别为46．35%、36．69%、35．18%和72．54%,占比较高。报告期内,公司已按照审慎的原则计提了坏账准备,但若公司未来有大量应收账款不能及时收回,将形成较大的坏账损失,从而对公司经营业绩造成一定的不利影响。

    4、存货规模较大的风险

    报告期各期末,宏微科技存货账面价值分别为5931．48万元、7417．54万元、7923．74万元和8848．19万元,占总资产的比例分别为20．80%、23．24%、23．34%和22．48%。为保证及时响应下游客户需求,公司根据市场情况和安全库存需求进行备货,因此公司存货规模较大。如果公司存货管理不佳,导致存货规模过大,或存货出现滞销等情况,则可能降低发行人运营效率,公司未来的经营业绩将会受到不利影响。

    5、政府补贴降低的风险

    报告期内,宏微科技计入损益的政府补助分别为779．38万元、1080．66万元、606．71万元和239．01万元,占同期利润总额的比重分别为89．38%、146．80%、66．07%和20．42%,政府补助占同期利润总额比重随着经营性净利润的上升而有所下降。随着相关产业领域的发展成熟,公司未来获得政府补助的情况存在不确定性,从而对公司的利润规模产生一定的不利影响。