12月23日,资本邦获悉,广州广合科技股份有限公司(公司简称:广合科技)科创板IPO已于12月22日获上深交所受理,保荐机构为民生证券股份有限公司。

广合科技主营业务是印制电路板的研发、生产和销售。公司印制电路板产品定位于中高端应用市场,具有高精度、高密度和高可靠性等特点,市场布局覆盖“云、管、端”三大板块,产品广泛应用于服务器、消费电子、工业控制、通信、汽车电子、安防电子等领域,其中服务器用PCB产品的收入占比约6成,是公司产品最主要的下游应用领域,为全球大数据、云计算产业提供重要电子元器件供应。

2017年-2020年上半年,广合科技实现营业收入7．46亿元、10．31亿元、13．43亿元、7．83亿元;归属于母公司所有者的净利润3301．01万元、6619．10万元、7672．95万元、9178．48万元。

图片来源:广合科技招股书

2017年至2019年,广合科技研发投入分别为2800．47万元、4992．31万元和6265．07万元,最近三年研发投入金额合计14057．85万元,累计超过6000万元。

公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2．1．2条第一款,即:“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

财务数据显示,广合科技2018年、2019年归属于母公司股东的净利润(以扣除非经常性损益前后孰低为准)分别为6619．10万元、7672．95万元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元。结合公司最近一次外部股权融资情况、可比公司估值情况,公司预计能够满足该项上市标准。

据悉,广合科技本次拟发行不超过10000万股普通股(不含釆用超额配售选择权发行的股票数量),且不低于本次发行完成后股份总数的10%;此外,如采用超额配售选择权,则超额配售选择权发行的股票不超过本次发行股票数量的15%。

广合科技本次发行上市预计募集资金14．60亿元,拟投资于黄石广合精密电路有限公司广合电路多高层精密线路板项目一期第一阶段工程、广州广合科技股份有限公司偿还银行贷款及补充流动资金。

图片来源:广合科技招股书

本次发行前,广合科技股权结构图示如下:

图片来源:广合科技招股书

公司控股股东为臻蕴投资,持有48．90%的股份,广生投资、广财投资分别持有公司8．24%、8．24%的股份,肖红星、刘锦婵通过臻蕴投资、广生投资、广财投资间接控制公司65．37%的股份表决权,肖红星、刘锦婵为公司实际控制人。

本次科创板IPO,广合科技在招股书中披露了以下风险:

1、下游应用领域集中风险

目前,广合科技生产的PCB主要应用于服务器、消费电子、工业控制、通信、汽车电子、安防电子等领域,其中服务器领域占比较高。报告期内,公司服务器领域收入占当期主营业务收入比例为48．84%、53．90%、59．48%和66．74%,占比逐渐提升。PCB是服务器的重要原材料之一,若未来下游服务器行业发生波动,且对PCB需求发生不利变化,可能对发行人业务发展产生不利影响。

2、客户集中的风险

广合科技下游行业企业主要为规模较大的电子产品制造商,包括终端客户及EMS公司(电子制造服务商),如浪潮信息、戴尔、鸿海精密、广达电脑、捷普等。报告期,公司前五大客户销售额占同期主营业务收入的比例分别为67．13%、64．54%、66．51%和70．51%,客户相对集中。若公司因产品和服务质量不符合主要客户要求导致双方合作关系发生重大不利变化,或主要客户未来因经营状况恶化导致对公司的订单需求大幅下滑,均将可能对公司的经营业绩产生不利影响。

3、贸易摩擦风险

公司产品以外销为主,报告期,广合科技外销收入占主营业务收入的比例分别为53．61%、64．91%、71．38%及71．72%。公司外销主要以境内保税园区或保税工厂、中国香港为主,抵达香港的货物中又有较大比例流向客户的中国境内工厂,因此,公司外销产品大部分在中国大陆继续组装加工,小部分出口至亚洲其他国家及地区、欧洲、美洲。如果因国际贸易摩擦而导致相关国家对我国PCB产品采取限制政策、提高关税及采取其他方面的贸易保护主义措施,将会对我国PCB行业造成一定冲击,从而可能对公司的业务发展产生不利影响。

4、存在累计未弥补亏损的风险

由于公司早期经营管理不善,同时2016年-2019年期间广合科技给予员工股权激励,相应确认股份支付费用金额较大,导致累计亏损较大。据悉,2020年6月16日,广合有限召开股东会,同意以截至2020年4月30日经审计的实收资本27638．09万元和资本公积55479．82万元折股,广合有限未弥补亏损6590．55万元转为股份公司的未弥补亏损,整体变更设立股份公司,总股本35000万元,股东出资比例不变。

截至今年6月底,公司合并报表的未分配利润为-10080．12万元,仍存在未弥补亏损。若公司无法完全弥补以前年度的累计亏损,存在短期内无法向股东进行利润分配的风险,将对股东的投资收益造成一定程度的不利影响。