中国本土厂商液晶电视面板采购量在经历3月、4月连续两个月的成长之后，5月采购量如预期下挫5%(M/M)。虽然能效补贴政策已告终结，但并未对最近两月面板出货计划造成直接影响。根据NPD DisplaySearch最新的月度LCD市场动态报告(MarketWise - LCD Industry Dynamics)资料分析，主要面板厂出货至中国大陆厂商液晶电视面板在6月和7月略微下滑，而到8月温和成长。面板出货预期没有随着能效补贴政策的退出而出现剧烈波动，主要是因为--

§  虽然此前对于能效补贴是否延期有诸多传言，但最终补贴政策在5月底还是如期终结，业界厂商所制定出货计划也基于此。因此，6月后供应链厂商计划并没有因为补贴政策的退出而大幅波动。

§  上半年，业界普遍预期面板可能出现短缺，部分中国厂商对于2H’13采购计划较为激进；但随着供需状况发生逆转，需求又没有如预期回升，大陆厂商后期采购计划下修的风险仍较大。

§  即使在消费需求淡季，以中国大陆为主要目标市场的面板厂仍制定积极的出货计划。

中国财政部在5月底正式发文，从6月起终止对五类家电产品实行能效补贴。我们分析认为，能效补贴的终结将在短期内影响大陆厂商对于液晶电视面板的采购需求，市场需求一定的时间消化政策退出对消费的影响，厂商同时对于面板采购和库存控制都持谨慎的态度。尤其对于那些特别受惠于能效补贴的液晶电视面板尺寸，如32”和42”等产品的需求将受到更多的冲击。而对中长期而言，我们认为，能效补贴政策更多的贡献在于对产品结构和市场价格的影响，而对于需求增量的拉动影响甚微；事实上，就长期而言，政府补贴政策的退出更有利于产业回归市场机制。

补贴政策的变化对于面板定价有着直接的影响，尤其是在市场步入6月、7月，甚至到8月份消费淡季的时点。品牌厂商更倾向于观望，以在下半年面板采购定价上取得更大的空间，并保持一定采购策略的弹性。

图一、May’13-Sep’13出货至中国本土厂商电视面板数量走势(单位：百万片)

Source: NPD DisplaySearch MarketWise - LCD Industry Dynamics

NPD DisplaySearch中国市场研究总监张兵表示，“能效补贴政策的退出毫无疑问将带来市场需求短期的阵痛，加之2012年下半年出货强劲，市场基数较高，使得2013年下半年需求成长将更为乏力。目前来看，持续五年的各种政府补贴政策基本告一段落，这其实有利于市场回归理性，更有利于企业自主创新与综合竞争力的培育；在经历短暂阵痛之后，需求有望在下一波国庆旺销季之前得以恢复。”

以下为NPD DisplaySearch针对近期出往中国大陆厂商面板状况的跟踪分析: 

§  5月液晶电视销售显著成长48%。这主要是因为能效补贴在5月底结束，较多消费者赶在政策结束前突击消费，以及品牌厂积极价格促销，清理能效补贴受惠机型所带来的旺销。由于5月份液晶电视销售状况加好，节后库存也下降至5-6周的正常水平。

§  对整个第二季度而言，出货至中国大陆厂商液晶电视面板成长17%(Q/Q)，而预计Q3’13液晶电视面板出货量仅仅成长1%(Q/Q)。相对于2012年而言，去年Q2’12和Q3’12液晶电视面板出货分别成长14%和36%(Q/Q)。因此，能效补贴政策在去年下半年开始对需求拉动，以及直至2013年6月之后的退出的影响较为明显；尤其是在今年下半年而言，中国电视厂商普遍对液晶电视面板的采购持谨慎的态度。

§  5月，群创仍为中国大陆厂商最大面板供货商，之后则为华星、京东方、LG Display和AUO。群创对于7月出货计划有所下修，其对中国厂商的面板出货计划也有放缓。得益于群创完善的客户组合，其出货计划较其他厂商更为积极。根据我们未来几个月的预估，群创依然为中国本土厂商最大的液晶电视面板供货商。

§  由于短期内需求疲软的预期，华星和京东方对于中国本土厂商的出货计划有所下修，并且二者均在产品组合上有所调整。其主流32”的出货比例将有所下降，取而代之是大尺寸48”和55”出货比例的增加。