经过两三年的疯狂跑马圈地，互联网金融迎来了风险爆发期，“我们花了很多时间建立了很多模型，估计如果把呆账率年化，差不多是5%-6%。”11月26日，陆金所董事长计葵生在一金融论坛上称。

    陆金所是平安集团的互联网金融平台，其坏账率都升至了小贷行业的平均水平，其他P2P平台则更加糟糕。深圳某P2P平台创始人告诉《华夏时报》记者，5%、6%的坏账已是行业普通水平，更高的甚至已达10%以上。

    互联网金融已行至“三年危险期”，坏账到达集中爆发阶段，再加上宏观经济下行压力双重负荷，越来越多的不良贷款会显现。但行业发展的车轮还在急驶，融资与风控成为两根救命稻草，接下来就看八仙过海各显神通了。

坏账飙升

    陆金所的坏账率年化达5%、6%，计葵生仿似打开了互联网金融坏账的潘多拉魔盒，那么其他平台的坏账则会更高。

    很多大中型互联网金融平台宣称，坏账率在1%-2%，但这更多只是安慰投资者的虚假数字。“有些外面看起来很光鲜的公司，在投资公司深入尽职调查的时候就没法看了，坏账比公开的要高得多。有的规模很大，有的很知名，但坏账如小公司一样都非常高。”某P2P平台副总经理告诉本报记者，行业普通坏账率超过5%，10%左右的坏账率已不鲜见，整个行业在快速发展之后，进入风险集中暴露期，现在大家都急于融资。

    互联网金融进入了坏账攀升期，就连阿里巴巴小贷业务，去年坏账还能控制在1%以内，但今年上半年已冲破1%，下半年继续上行趋势。阿里巴巴贷款基本上是其商户的闭环模式，而且拥有交易流水的大数据，把控能力相对很强，但依然无法遏制坏账率的上升。

    由于互联网金融本身的属性，其借贷客户来自于互联网，与传统小贷业务线下“见面”审批相比，存在更多的风险。计葵生介绍称，陆金所坏账中大概有50%来自欺诈，找到客户后发现提供的很多数据是假的。

    目前，阿里的小微审批实现了全网上模式，部分P2P也是全线上模式，如拍拍贷等。本报记者了解到，传统小贷公司借款客户审批通过率约50%，但线上借贷客户审批通过率仅10%左右，但两者坏账率基本处于同一水平。单纯的线上审批，对于没有掌握大量个人信用数据的P2P平台来说，其隐藏的风险难以识别。

    对于互联网金融来说，坏账处置也成为难题。由于仅仅依靠一个互联网平台，绝大部分都没有设立分支机构，为了数千元、数万元的坏账跑到全国各地去催收，高额的成本摆在那里，导致很多坏账只能不断累积，催收无力。

    “这两年将进入金融风险突现时期，P2P需要提早应对。”金海贷董事长张博宇判断，P2P在经历快速发展之后，接下来就是洗牌期。

双重压力袭击

    互联网金融发展可谓一路欢歌，P2P行业普遍15%以上高收益率，有的甚至高达20%、30%的超高收益，吸引了大量的网民投资，其规模也像滚雪球一样越来越大，迅速冲至千亿规模，预计今年底将高达5000亿规模，而未来市场认为万亿可期。

     从疯狂到冰冷或许就在转瞬之间，“现在整个实体经济都不好，筛选贷款项目越来越难了。”在张博宇看来，实体经济处于下行周期，银行需要释放风险，那么接盘者将是包括P2P在内的民间借贷，这时候对项目风控的把握显得尤其重要。

    今年下半年以来，由于经济下行大中企业贷款需求不足，同时银行出于对风险厌恶出现惜贷现象，导致信贷急剧收缩。11月14日统计局公布数据，2014年10月份社会融资规模为6627亿元，环比上月少4728亿元，比去年同期少2018亿元。2014年1-10月社会融资规模13.59万亿元，同比去年少1.24万亿元。

    银行早已嗅到信贷整体风险增加，去年上市银行的整体不良贷款还处于1%以下，今年纷纷冲破1%，下半年出现不断攀升的趋势。所以银行对贷款企业掐得更严，不但对过往风险大的客户断贷，对新客户审批更趋严格。

    这些无法从银行获得救命粮草的企业或个人，更多地转向P2P寻求输血，以25%左右的高息进行融资，但遭遇经济下行，经营更加困难还款压力倍增，于是，P2P的不良率以比银行数倍的速度不断冲高。

    同时，P2P自身也进入了三年发展之后的坏账高峰期。印子坊CEO吴晖说，“这是小贷行业的规律使然，因为P2P借贷利率和投资者收益都很可观，规模很快就做上去了，前一两年通常发展迅猛，但是到了第三年坏账积累到暴发期压力就来了。”这正应验了小贷行业流行的一句话：第一年笑，第二年痛，第三年哭。

    近三年互联网金融发展以每年数倍的增速一路狂奔，如P2P行业2012年交易仅为200亿，到了2013年冲上了1100亿，今年预计冲上5000亿。

    阿里小贷的规模也在快速增长，短短三四年的发展，累计发放贷款已超过2000亿，目前其小贷规模已达150亿。

    处于经济下行与三年之痒的双重叠加期，互联网金融行至十字路口。是继续冲规模，还是收缩过冬?“如何平安过渡成为许多草根平台的最大问题，只能是外部寻求融资，内部加强风控……”上述深圳P2P平台创始人认为，冬天可能为时不远。

    张博宇则认为，这时候千万不要盲目去冲规模，“你是大而美，还是小而美?自己要根据实际情况合理定位，跟管理能力、运营能力去匹配，不能一味去求大。”

    张博宇预计，以后草根平台真正能够走得更远、生存得更好的，应该是做专业市场、细分市场的“小而美”平台。