根据摩根指数，十月全球工厂订单指数上升至51.9，比九月份51.4增长0.5个百分点，全球制造业或迎来新复苏，欧洲、美国、日本等国家正在走出经济疲软，而中国制造业结构调整持续推进，需求总体平稳，高技术与消费品等制造业延续扩张态势。

　　（一）全球制造业订单指数上升。

　　近期，全球比较脆弱一些国家已被卷入通缩风险的担心中，然而制造业复苏给经济带来了新的周期，经济学家认为，西方国家在金融危机后正在经历一个漫长的恢复阶段，我们已经看到经济转向了相对更好。

　　日本制造业已经摆脱之前的疲软，近一年数据逐渐增强。英国制造业指数上升至16个月以来新高，印度、俄罗斯、越南的采购经理人指数均有微幅扩张，波兰和捷克等中欧国经济增长。

　　（二）中国制造业指数达到最大单月上升。

　　丹麦银行研究认为，中国采购经理人指数或已触底，预期在接下来几个月继续改善，汽车制造业、医药制造业、通讯制造业、食品与酒饮料制造业等连续处于扩张区间，一些传统企业去产能，大企业企稳，中小企业比较活跃。十月份中国工厂指数达到最大单月上升，信贷速度达到四年来最快，可能会推动工厂产出在下半年继续扩张。

　　货运总量跃升至41亿吨，九月份增长超过了三个月以来的增速。铁路货运、电力信贷均有所增长。然而，公路运输比铁路运输多约12倍，并且增在加速，经济逐渐转向绿色能源、服务经济发展，大大降低了总值电耗。

　　（三）欧洲制造业指数上升。

　　欧洲十月制造业指数上升至52.3，欧元疲软，石油比较便宜，欧洲央行持续宽松。新出口订单正在以11.7%的速度增长，流动性逐渐增强，欧元区经济享受着周期性上升。

　　（四）美国新订单跃升。

　　美国工厂新订单跃升，美国产业企稳。自2014年7月以来按贸易加权计算的美元上涨16%，美联储表示维持低利率。美国的汽车需求仍然有较大空间，汽车销售增长，需求逐渐恢复到金融危机之前水平。

　　综合以上，

　　第一，由摩根大通编制的全球采购经理指数表明，制造业活动上行趋势或逐渐强劲，美国、欧洲、中国等制造业活动继续推进。

　　第二，创新推动制造业复苏，全球制造业或已进入一个较长的深度调整期。

　　第三，需求增长或有助于制造业复苏。

　　图1 全球制造业指数上升

　　图2 中国制造业指数增长

　　图3 信贷增长

　　图4 美国工厂新订单指数