中国汽车工业协会发布的数据显示，今年上半年，我国新能源汽车生产17.7万辆，销量为17万辆，同比分别增长125%和126.9%。而据中汽协预测，下半年新能源汽车的月度产量将继续成倍增长，我国新能源汽车全年销量将有望达到70万辆。

　　车轮滚滚向前，而汽车行业的整体业绩也在增长的道路上稳步前行。随着国内上市车企半年报发布完毕，得益于上半年车市快速回暖，绝大多数上市车企维持着稳健增长态势。尤其是以乘用车为主营业务的上市车企，业绩增长普遍高于整体行业水平。

　　另一方面，虽然今年以来，新能源汽车的相关政策趋严，但新能源汽车仍成了增长最快的子行业，行驶进了业绩兑现期。业内人士表示，受到政策趋严的影响，新能源汽车行业短期发展承压，但长期来看，这将重塑行业规范，为真正有实力的企业提供更为健康的竞争环境和发展空间，从而推动新能源汽车行业持续稳健发展。

　　整车和零部件营收

　　重返两位数增长

　　从近期各大车企相继披露的2016年中期业绩来看，我国汽车行业格局总体稳定，新能源汽车个体增速表现最佳，且盈利能力领先行业平均水平。据统计，今年上半年，我国汽车产销1289.22万辆和1282.98万辆，同比增长6.47%和8.14%。其中，乘用车产销1109.94万辆和1104.23万辆，同比增长7.32%和9.23%。

　　上市公司方面，根据广发证券发展研究中心对74家A股上市车企的统计，今年上半年汽车行业营业收入同比增长11.3%，营业利润同比上升6.6%，归属于母公司净利润同比增长15%，归母净利润增速高于营业收入增速。细分来看，整车企业营业收入同比增长10.7%，归母净利润同比增长16.3%；零部件企业营业收入同比增长26.3%，归母净利润同比增长11.7%。

　　“今年上半年整车企业营业收入同比提升主要受乘用车板块影响，而乘用车板块营业收入同比提升，主要原因是购置税减半政策刺激及中西部需求崛起，自主品牌乘用车销量增速较高。”广发证券分析师张乐表示，今年上半年零部件企业营业收入同比大幅上升，与下游乘用车市场回暖有关。

　　数据显示，今年上半年乘用车板块净利润增长主要来自比亚迪、广汽集团与长安汽车3家公司。此外，上汽集团与长城汽车也分别实现6.3%和4.4%的增长。相对而言，一汽轿车净利润同比下降613.64%，排名垫底。

　　值得一提的是，经过多年耕耘，自主品牌正成为部分优势汽车集团的新亮点。广汽集团受益于传祺GS4的热销，营业收入与归母净利润涨幅均位居第一，长城、长安紧随其后。

　　政策趋严呵护新能源车

　　长期发展

　　然而，今年上半年车市最大的变化当属新能源汽车的崛起。新能源汽车作为一股不可忽视的新生力量已经开始在汽车市场占得一片天。

　　中国汽车工业协会发布的数据显示，今年上半年，我国新能源汽车生产17.7万辆，销量为17万辆，同比分别增长125%和126.9%。而据中汽协预测，下半年新能源汽车的月度产量将继续成倍增长，我国新能源汽车全年销量将有望达到70万辆。

　　从业绩上看，随着新能源车型占比提升，车企盈利能力改善，业绩逐步兑现。根据中信证券研究部的统计，53家有新能源业务的A股上市车企上半年合计实现营业收入2010亿元，同比增长22.9%，归属母公司净利润128亿元，同比增长49.8%。

　　而在新能源汽车给相关企业带来盈利的背后，是相关政策趋紧趋严以及呵护行业健康发展的初心不改。在业内人士看来，今年以来，新能源汽车行业的政策迎来了一系列变化：新能源汽车骗补核查、新能源汽车推广目录新旧更替、暂停三元锂电池在新能源客车上的使用、要求新能源车配套电池必须上电池目录，否则无法进入整车推荐目录等。

　　“这一系列趋紧趋严政策的推出使行业短期发展承压，这可从上半年新能源整车、特别是客车和商用车的销量中得以体现。”国联证券研究所分析师表示，从长期来看，这将成为重塑行业规范的良好契机，将一些无研发实力、产品性能堪忧的企业淘汰，为真正有技术、有实力的企业提供更为健康的竞争环境和更为广阔的发展空间。

　　近日，新能源汽车行业再迎政策利好。9月21日，工信部对《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。对此，业内人士表示，在该政策指导下，新能源汽车发展好可以出售积分赚钱，发展不足则面临花钱买积分以及燃油汽车停产等重大损失。平均油耗与新能源汽车积分将并行管理，奖惩分明，促进新能源汽车长期可持续发展。

　　汽车板块

　　估值溢价收窄

　　整体而言，汽车行业上半年业绩稳健增长，那么，汽车板块的投资价值如何？“对周期性行业来说，一个下降趋势的结束结合相对较低的估值往往意味着买点的到来，汽车行业部分蓝筹股估值仍位于低位，利率下行、股息率提升为汽车行业蓝筹股提供较大的估值修复弹性。”有券商分析师称。

　　据统计，对比汽车板块与所有A股估值溢价，可以发现从2016年开始，A股估值走势稳中有升，而汽车板块的估值溢价收窄。分行业而言，乘用车板块估值仍然位居细分板块底部，货车板块估值水平有明显上升。

　　不过，也有券商分析师指出，汽车板块是否出现买点还需结合公司业绩等基本面情况分析。按申万一级行业分类，大部分公司预计业绩将有正向变动，仅3家预告略减或首亏。

　　“结合全年汽车销量前低后高的市场走势以及车企将在下半年密集投放的车型，大部分车企还是有望在年底达到销量目标的。”有行业分析师表示。

　　至于新能源汽车板块的投资价值，国联证券分析师认为，上半年新能源汽车产业链业绩普遍释放，预期已经兑现。但自7月份开始，受政策落地时间频频低于预期等影响，新能源汽车板块屡屡跑输大盘。“当然政策终会落地，后续随着相关政策的落地和明确，新能源专用车、新能源乘用车和动力电池产业链仍有一定的投资机会，但幅度可能有限。”