“2016第七届深圳国际3D打印技术展览会暨研讨会”将于11月24日-26日在深圳举行。该展览会主要集中展示全球3D打印新产品和技术，为包括工业设计、机械制造、航空航天、军工装备、医疗、珠宝制造、模型制作以及时装、电影、建筑、创意设计等行业和领域提供复杂构件的一次成型制造及创新3D打印产品、技术和专业服务。

　　近年来3D打印已形成一条比较完整的产业链。整个产业链条自上游到下游分别包括图像扫描、逆向工程、三维图形处理软件、原材料、3D打印机、打印服务等，未来3D打印将有望深刻改变当前的商业模式。在响应全球“工业4.0”的大趋势，全球3D打印产业在世界各大政府及企业的催动之下，逐渐火热，2015年市场规模达到了51.65亿美元。

　　机构预计至2020年，全球3D打印市场规模有望达到212亿美元，未来发展空间巨大。据IDC发布的一项研究报告，亚太地区（不包括日本）的3D打印市场支出将以23%的年复合增长率持续上升，其中离散制造业、航天航空和军工制造、模具和零部件和牙科和医疗保健领域将成为3D打印市场增长的主要力量。

　　相关概念股：

　　海源机械：轻量化制品持续放量，海源机械(002529,股吧)迎来转机

　　轻量化制品持续放量，3Q16单季盈利近两千万。公司3Q16收入1.02亿元，同比增91.6%，归母净利润1913万元，同比增308.3%，增长主要来自复合材料轻量化制品业务和部分压机业务。公司复合材料制品业务依托子公司海源新材料，2014年板块收入增速191.6%，2015年增速258.2%。1H16收入占比已经超过40%。

　　尽管传统业务由于下游建材领域的疲软，有毛利恶化风险，但轻量化制品业务的高速发展显著改善了公司的盈利质量；掌握核心技术，产品创新不断。公司是目前国内唯一掌握核心技术的全自动复合材料液压机制造商，其自主研发的HE型液压机可以压制在轻量化领域应用广阔的长纤维热塑型复合材料，目前，该技术在国内甚至全球都较为稀缺。公司始终坚持自主创新，从最初的HP型压机到后续的HF、HC、HE型压机，公司都是通过压机技术和压制工艺的创新推出新产品，目前放量的复合材料轻量化制品也是公司自主生产的设备压制；

　　轻量化制品前景广阔，期待汽车领域突破。由于相关性能优异，轻量化复合材料制品在房建、地铁建设、地下管廊建设等领域有着广泛应用。同时，在汽车领域特别是新能源汽车轻量化领域，复合材料部件同样存在巨大的潜在应用空间。公司目前成功切入房建、地铁及地下管廊市场，也通过或拿到了宇通客车(600066,股吧)、长安汽车(000625,股吧)等汽车行业公司认证或测试，预计下半年形成供货。

　　根据测算，房建市场每年潜在的市场规模为47亿元，地铁市场为4亿元，地下管廊市场为11亿元，新能源汽车市场为93亿元。按照公司目前300万平方米/年的产能测算，考虑装备为公司自主生产，认为中性假设下公司2018年有望取得10%的渗透率，即在轻量化领域取得约15.4亿的收入规模；碳纤维项目有序推进。碳纤维项目共定增6.04亿元，其中3.84亿元用于碳纤维产线项目，2.20亿元用于碳纤维部件项目，定增价格为10.06元，主要认购对象均为公司管理层。公司已经与福建汽车集团合资成立云度新能源汽车，持股11%，云度汽车规划2020年销售10万辆汽车，这为碳纤维项目的应用打下良好基础。根据公司规划，2017年4月碳纤维项目有望完成调试并试运行；

　　目标价30.13元，由于轻量化复合材料模板业务近年来的高速增长，以及汽车领域潜在的销售前景，预计公司16-18年业绩将会出现大幅增长，16-18摊薄EPS为0.04元、0.43元、0.82元，考虑可比公司估值，给予公司2017年70倍PE，目标价30.13元。

　　光韵达：推进产业链延伸，加码智能制造及装备

　　收购金东唐100%股权，继续加码自动化和智能制造，与光韵达(300227,股吧)协同效应强：公司9月12日公告购买金东唐100%股权，金东唐主营业务是测试治具、自动检测设备研发、生产、销售与服务，产品正向声学、光学、视觉检测领域延伸。本次收购是公司继合资设立苏州光韵达自动化设备有限公司后，在自动化装备领域的再一次布局。

　　由于自动化检测技术具有准确度高、可追溯性强、效率高、综合成本低等优势，在消费电子、汽车及零部件、新能源等领域正逐步替代传统人工检测，市场需求量将大幅攀升。金东唐主要产品为非标定制化，研发投入高、验证周期长，客户稳定，15年前五大客户占总营收比重达到87.4%。金东唐与光韵达在PCB、FPC领域的产品具有产业链互补性，针对客户群有较高的相关性，协同效应强，此次收购有利于提升上市公司整体盈利能力和抗风险能力。

　　3D打印布局逐步完善，线上线下拓展业务市场，在医疗和消费等领域取得显著进展15年年初公司成立了上海光韵达数字医疗科技有限公司，15年9月推出光韵达医学3D打印云平台，建立了“医学+3D打印+云服务平台”三位一体的工作模式，公司已经和上海、深圳、北京等数十家顶级三甲医院建立战略合作伙伴关系。三大类3D打印产品已经在临床治疗中取得良好的辅助治疗效果。此外，公司参股极臻三维完善设计能力，设立菠萝三维互联网平台，希望通过一系列的创意产品启发、教育市场，激发消费潜力，拓展3D打印民用市场。

　　公司是国内激光精密加工龙头，传统主营业务稳定性强：公司传统主营业务的产品均是基于激光加工技术，顺应电子产品高集成化、轻薄短小发展趋势的产物。16年上半年SMT业务依旧稳定发展，营收增长3%，毛利率水平维持高位，约为48%。LDS订单情况已经大幅反弹，营收同比上升138%；PCB业务在二季度出现好转，预计三季度订单将会有显著提升。上半年公司整体实现营收1.09亿元，同比上升4.37%。

　　计入金东唐承诺净利润，预计公司16-18年可实现归母净利润3817万、6595万、9608万元。考虑增发收购，对应16-18年摊薄后的EPS分别为0.25、0.44、0.63，当前股价对应的PE分别为94.48、54.68、37.53。对比行业估值中枢，认为公司17年合理估值水平为65-70X，对应目标价28.6-30.8元。

　　亚厦股份：3D建筑打印技术与美国超级高铁合作，市场应用前景广阔

　　3D建筑打印技术受到了全球顶尖高科技企业的高度认可。2013年SpaceX和特斯拉首席执行官埃隆·马斯克首先提出超级高铁概念，并对外公布了超级高铁的基本技术计划，并邀请其厂商开发相关技术，HyperloopOne和HTT是首批开发超级高铁技术的两家公司。

　　目前，HTT公司正以众筹和众包方式实现该计划，并拟在2016年在美国加州修建一段真实尺寸的试验轨道原型，公司参股的盈创科技作为全球第一家实现3D打印建筑技术的高科技企业将以技术众包的模式参与美国超级高铁建设。这次合作将使盈创的3D建筑打印技术的品牌知名度和美誉度进一步提升。

　　同时也使其业务领域从传统的办公楼、住宅等3D建筑整体打印和3D建筑部品、建筑构件打印等领域延伸到超级高铁为代表的基础设施等领域，彰显了3D建筑打印技术宽泛的延展性，进一步拓宽了3D建筑打印在商业领域的推广和使用。

　　盈创的3D打印建筑具有成本低，环保等多重优势，应用前景广阔。公司参股公司盈创科技上半年召开了3D打印全球商业应用新闻发布会暨首届3D印建筑国际论坛。会上发布了盈创科技五大系列创新产品－3D打印地下基础设施、3D打印钢结构住宅、3D打印中式建筑、3D打印垂直绿化墙、全球首届3D打印建筑培训会。后续将加快推进3D打印建筑的商业化应用。

　　股价表现的催化剂：3D建筑打印取得突破；订单业绩超预期；家装进展超预期等。

　　预计公司16-18年净利润分别为4.58亿/5.26亿/6.05，对应增速分别为-20%/15%/15%，对应PE分别为34X/30X/26X。