在与华为签署《投资合作备忘录》8个多月之后，长安汽车入股华为车BU一事终于官宣落地。

长安汽车借道阿维塔115亿入股引望智能

2024年8月20日晚间，长安汽车发布公告称，公司联营企业阿维塔科技（重庆）有限公司（以下简称 “阿维塔科技”）经董事会批准，拟于8月20日上午在重庆与华为签署《股权转让协议》。阿维塔科技将斥资115亿元现金购买华为旗下的深圳引望智能技术有限公司（以下简称“引望智能”）10%股权。本次交易后，阿维塔科技对引望持股比例为10%，华为对引望智能持股比例为90%。

根据公告及工商资料显示，引望智能是华为100%控股的全资子公司，成立于2024年1月16日，注册资本10亿元，主要从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务，主要业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能车控、智能车云、车载光等。

需要指出的是，引望智能正是华为车BU独立后的公司。根据此前长安汽车与华为签署的《投资合作备忘录》显示，经双方协商，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的新公司。华为车BU下的智能驾驶、智能座舱、数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等业务、资产和人员，都将注入车BU独立后的新公司，即引望智能。

按照阿维塔科技115亿元购买引望智能10%股权的交易价格来看，成立还不到一年的引望智能，目前的估值已高达1150亿元。

长安汽车实际仅间接持有约4.1%的权益

早在2023年11月26日，长安汽车就高调宣布与华为签署了《投资合作备忘录》。长安汽车还表示，拟投资华为成立这家新公司，并开展战略合作，目标是推动该公司成为立足中国、面向全球、服务 产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者。

然而令人意外的是，此次长安汽车并未直接入股华为的引望智能，而是通过旗下的合资公司——阿维塔科技来入股引望智能，持股比例也只有10%。而长安汽车持有的阿维塔科技的股权比例只有约41%，这也意味着长安汽车实际上仅间接持有引望智能约4.1%的权益。

长安汽车也表示，阿维塔科技本次交易不会导致长安汽车合并报表范围发生变更，短期内不会对长安汽车财务状况和经营成果产生重大影响。

正因为如此，有不少网友吐槽称，相对于长安汽车此前第一家宣布将入股华为引望智能的高调，最终的结果实在是“雷声大雨点小”。

不过，也有分析人士称，由于长安汽车属于国资企业，如果要直接花百亿投资引望智能则需要国资委批准，可能各种手续和流程会比较复杂，相比之下，通过合资子公司来入股，则可以相对简单很多。

对于此番通过阿维塔科技入股引望智能，长安汽车表示，“本次交易有助于阿维塔科技获得华为更多的赋能，加速推进长安汽车品牌向上战略。长安汽车将以此次交易为契机，全面加强与华为的战略合作，助推长安汽车向智能低碳出行科技公司转型。”

从市场反馈来看，受该消息影响，今日A股开盘后，长安汽车股价便快速下跌，截至发稿时跌幅超4%。

赛力斯也将入股引望智能

今年7月28日，赛力斯也发布了关于筹划对外投资的提示性公告，宣布拟投资华为旗下引望智能，但是具体投资额、交易方式、交易价格需以双方签订的最终交易文件为准。

对于入股引望智能的决策，赛力斯表示，“公司启动与引望及其股东协商加入对引望的投资，共同支持引望成为世界一流的汽车智能驾驶系统及部件产业领导者，并成为服务汽车产业的开放平台。”

鉴于华为可能需要对于引望智能的绝对控制权，因此其持股比例应该不会低于50%，也就是说不会对外释放超过50%的股权。

华为“智选模式”的合作伙伴将是华为引入参与投资“引望智能”主要对象。所谓“智选模式”，即华为深度参与造车，同时华为的营销及销售渠道也会参与卖车。

目前“智选模式”合作的品牌，除了与赛力斯合作的“问界”之外，华为还与北汽合作推出了“享界”，与奇瑞合作推出了“智界”，与江淮汽车合作推出的“尊界”。其中，问界主要重点聚焦在SUV”；享界定位高端轿车；智界定位广泛中档和中高端，就是广泛人群能买得起的车。今年下半年还将推出享界S9、智界R7，两款车型售价预计分别为40万、30万元以上；尊界目标是打造高端的百万元级的豪车，按照华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东的说法，尊界“对标远远超越了迈巴赫、劳斯莱斯Phantom这个档次，比他们更豪华、更高端、更舒享的定位”。

余承东此前就曾表示，除了长安之外，华为已向赛力斯、奇瑞、江淮、北汽发出股权开放邀请，并希望中国更有实力的如一汽等车厂来共建、来参与智能车汽车解决方案的产品。还有爆料显示，东风汽车集团和广汽集团也考虑入股引望智能。

也就是说，华为引望智能后续可能还会引入四家（“四界”合作伙伴）以上的汽车厂商入股。考虑到华为对入股合作伙伴的平衡策略，赛力斯可能最多也只能持有10%的引望智能的股权。

但是，鉴于引望智能高达1150亿元的估值，以及赛力斯目前的盈利能力，恐怕拿不出115亿元的资金。

财报显示，2021年-2023年，赛力斯营收分别为167.18亿元、341.05亿元、358.42亿元，净利润分别为-18.24亿元、-38.32亿元、-24.50亿元。可以看到，赛力斯自2021年与华为合作以来，营收出现了持续的快速增长，虽然净利润亏损额曾一度扩大，但是随着新的M5/M7/M9系列车型的热销，今年上半年将有望实现扭亏为盈。

赛力斯预计2024年上半年营业收入639亿元到660亿元，同比增长479%到498%；净利润为13.9亿元到17亿元，同比扭亏为盈；同时，赛力斯预计扣非后净利润将达到11.9亿元至15亿元。

需要指出的是，今年7月赛力斯才刚宣布拟斥资25亿元收购华为问界商标，显然，此时赛力斯断然是拿不出1150亿元来入股的。因此，赛力斯可能只会拿低个位数百分比的股权，以减少面临的资金压力，要么部分现金+发行股份入股，要么通过定向增发的方式来募资入股。

利益深度绑定

从华为的角度来看，原有与车厂的合作模式推进的速度太慢，目前虽然有赛力斯、奇瑞、江淮和北汽这四家合作伙伴使用了华为智选车模式进行合作。但是，这些品牌都只是处于国内中下游的车厂，特别是在新能源汽车市场这块。即便是与华为深度绑定的赛力斯，合作了数年，直到去年新的问界系列才真正的开始“爆量”。

其他家与华为合作可能都无法像赛力斯当初那样的“破釜沉舟”，因为他们本身业务并不像赛力斯那样依赖于与华为的合作，这也只是一种尝试，成功了属于是“锦上添花”，不成功也不会有太大的损失。但正因为如此，这些车厂可能并不会投入太多的资源。

因为，对于他们来说，与华为合作还是心存顾虑的，毕竟将核心的汽车智能解决方案及配套的核心零部件都交由华为这样一家整体解决方案商来供应，等于是把合作车型的“核心环节”拱手让人，虽然省事又有卖点，但也将丧失核心价值，自己将沦落为一家“组装厂”，这个很多大厂难以接受的。更何况，虽然华为一直强调自己不会“造车”，但是业界仍一直担忧华为未来会亲自下场“造车”。

正因为如此，华为才选择推动车BU独立，然后引入“智选车合作伙伴”或者“有望成为智选车合作伙伴”的车厂入股，进行深度的绑定，这一举措，无疑将会打消掉更多车企对于与华为合作的“后顾之忧”，同时还能够分享独立后的车BU（引望智能）后续共同推动成长所带来的价值增长。

需要指出的是，华为车BU在持续数年的大规模投入之后，开始即将进入收获期。

根据华为年报显示，截至2022年，华为车BU累计研发投入为30亿美元；截至2023年，华为车BU累计研发投入达300亿元人民币。据此计算，2023年华为车BU的研发投入接近100亿元。按照2023年华为车BU营收47亿元计算，2023年华为车BU亏损可能约60亿元，

据36氪汽车报道显示，截止今年7月初（即今年上半年），华为智能汽车解决方案BU的收入已经达到了100亿元。即使华为今年上半年研发投入（按照去年半年研发投入50亿元计算）有明显的大幅增长，今年上半年华为车BU也大概率会实现盈利。

今年3月，余承东也曾表示，从今年起，由于合作伙伴打造的中高端车型的大卖，能实现扭亏为盈的目标。华为智选车业务今年前三月（一季度）已经完成扭亏，车BU接近盈亏平衡的边缘，预计从4月份开始应该能实现扭亏为盈，实现良性的正向发展。

显然，此时正是开放车BU（引望智能）股权，引入更多的合作伙伴进行利益深度绑定，加速华为汽车生态发展壮大的契机。