6月9日消息，由于NAND Flash制造商扩产极度克制、新产能预计要到2028年才会陆续上线，这也将导致NAND Flash市场面临长期供应吃紧的状况。对此，瑞穗证券与美国银行在最新研报告中双双唱多闪迪（SanDisk），推动该公司在6月9日的美股交易中，股价一度大涨近10%。

瑞穗证券分析师Vijay Rakesh团队的研报指出，人工智能（AI）依旧是存储市场供需失衡的主因，预估2027至2028年需求将进一步增长，对市场产生更大压力。

在NAND Flash方面，企业级固态硬盘已成为驱动需求的关键。Rakesh的团队预估，2026至2027年整体NAND Flash需求将分别增长18%和18%。然而在供给端，晶圆投片量却预估在2026年萎缩5%，2027年也仅将年增3%。报告预计，在2028年或2029年之前，市场都不会有任何显著的新供应产能上线。

Counterpoint Research的数据印证了这一趋势：2026年第一季度全球NAND Flash制造商合并总营收达到创纪录的460亿美元，同比增长近3.5倍，单季营收已超过2023年全年总和。目前企业级SSD已占NAND Flash市场40%的份额，报告预测到今年底这一比例将突破60%。

美国银行分析师Wamsi Mohan预期，NAND Flash价格上涨趋势将至少延伸至2027年上半年，且在2028年或2029年之前产业内几乎没有额外的供应产能，这将支撑相关厂商的毛利率与营收成长。

基于上述供需格局，两家投行对NAND Flash大厂闪迪给出了极为乐观的预期。

美银将闪迪目标价从1550美元大幅上调至2100美元，维持“买入”评级。分析师Wamsi Mohan认为，闪迪与客户签订的多年期供应合作协议（公司称之为“新商业模式”NBM）构成“双赢”格局，既为客户锁定了稳定供应，也为闪迪确保了可预期的财务表现。

Mohan在报告中写道：“到目前为止，闪迪已经通过新模式锁定了2027财年超过三分之一的收入，这意味着该公司仍有超过60%的NAND Flash供应量可供客户采购——尽管价格已经高于一年前。”他进一步指出，随着时间推移，闪迪有望将更高比例的供应纳入这些新商业模式之下，从而推动盈利表现变得更加稳定。

瑞穗证券则将闪迪目标价从1825美元一口气上修至2200美元，维持“表现优于大盘”评级。瑞穗还同时上调了希捷科技的目标价至1090美元。

NAND Flash供应的紧张正对消费级市场产生传导效应。制造商优先将产能调配至利润更高的企业级市场，直接导致消费级存储供应链承受巨大压力，从台式机、笔记本到手机、平板，各类消费电子的存储成本全面上升。

分析师预计，制造商最快要到2027年或更晚才有可能实质性扩大产能，供应端受限叠加需求持续高企，消费级SSD售价短期内难以下调。存储成本的持续攀升正进一步冲击PC产业，若下半年无法有效缓解，PC及相关硬件生态将面临更严峻的供应与价格压力。