MCU持续砍单是否会对兆易创新产生影响？兆易创新这份中报是对“MCU”砍单影响质疑的最佳回应。兆易创新的这份业绩报告意味着什么？

7月14日，兆易创新发布业绩预告，公司预计2022年1-6月归属上市公司股东的净利润15.20亿，同比变动93.46%。

　　公司宣称，2022年上半年业绩大幅增长，主要是受益于主营业务的良好表现。公司持续优化产品结构、客户结构，继续提升工业、汽车等领域营收贡献，并通过多元化供应链布局，克服疫情对物流和产品交付的影响，从而实现销售收入和净利润快速增长。

　　近两年，兆易创新的MCU业务持续增长，对其总营收作出了重要贡献。而近期市场关于MCU砍单的消息也一直让业内人士担心，这家国产MCU头部企业的业绩是否会受到影响。那么，这份业绩预告到底代表着什么，与非网将进一步分析。

　　粗看业绩暴涨，细究增长仍强

　　乍一看，兆易创新2022上半年净利润几乎翻倍，正常逻辑来看是非常强悍的一份业绩预告。但由于一季度业绩已公开，资深业内人士或股票投资者会立马掏出计算器，按出兆易创新第二季度的表现。

　　兆易创新4月27日发布的一季度财报显示，Q1营业收入为22.30亿元，归母净利润达6.86亿元，同比增长127.65%。也就是说，光Q2的净利润为8.34亿元，环比上涨21.57%。笔者又计算了去年同期的业绩，兆易创新2021年Q2的归母净利润为4.85亿元，即2022年Q2归母净利润同比增长71.96%。

　　表、兆易创新Q2归母净利润计算及营收预测

　　来源：与非网整理与测算

　　相比Q1归母净利润同比增速127.65%，Q2 71.96%的同比增速有一定下降，但环比依然有21.57%的净利润增加，再考虑到Q2疫情的反复对多数企业造成相当程度的困扰，在困境中拿出如此增速，实属难得。

　　另外，兆易创新Q2归母净利润与扣非归母净利润的同比、环比增速步调基本一致，可以尝试从净利润倒推营收（假设净利率变化不大），预估兆易创新Q2的营收，同比增长约34%，与Q1的营收同比增速39%相差不大。因此，笔者认为，业绩粗看暴涨，细究依然不弱。

　　受益果链，存储与MCU齐飞

　　图、2017-2021年，兆易创新各品类营收（单位：亿元）及同比增长情况

　　来源：与非网整理

　　目前，兆易创新的主营产品主要由存储芯片、MCU、传感器三块构成。如图可知，自2017年以来，兆易创新在存储芯片板块，持续保持稳定增速，除2018年以外，增速稳定保持在30%左右，至2021年出现加速趋势，该品类业务同比增速上升至66.04%。

　　据相关人士透露，由于兆易创新2021年凭借存储业务进入苹果产业链，替代华邦，成为唯一供应商。据悉，Air Tag已出货2000万个，还有热火朝天的Air pods。因此，果链为其带来的业绩增长不言而喻。

　　MCU则一直是兆易创新重点布局的业务，尤其是在工业、汽车等领域。2017-2020年，虽然营收基数不高，但增长性总体表现优秀，除2019年外，每年增速在30%-70%不等。2021年， MCU 产品受益于工业领域销售的持续增长，营收达24.56亿元，增速飙升至225.36%。且MCU工业类应用有望在 2022 年进一步增长，甚至超越消费类应用，成为公司 MCU 产品第一大营收来源。

　　无惧砍单

　　业绩是最好的回应

　　前段时间的MCU集体砍单事件，搞得人心惶惶，本质上是下游需求的剧变引起的波动，是对之前缺“芯”事件持续发酵的一次反噬。市场需求的大幅波动会逐渐降低，剩余的需求会重新赋予市场新的定价权力，国内外芯片厂家的产品力将进一步接受市场的考验，最终都会体现在业绩上。因此，短期来看，兆易创新这份中报是对“MCU”砍单影响质疑的最佳回应。

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